Les marchés anticipent une probabilité de 76% de hausse des taux de la BOJ en septembre alors que le yen retombe vers 160

Le yen japonais a effacé environ la moitié de ses gains suite à l'intervention sur les devises coordonnée entre les États-Unis et le Japon fin juillet, dérivant à nouveau vers le seuil psychologiquement important de 160 pour un dollar, alors même que les marchés intègrent rapidement une hausse des taux de la Banque du Japon le mois prochain. L'USD/JPY s'échangeait autour de 159.40 jeudi, en hausse par rapport à un plus bas post-intervention proche de 155.20, laissant la devise vulnérable à un nouveau test du seuil qui a historiquement déclenché une action officielle.reuters+1

Le réajustement brutal des anticipations de taux domine désormais les perspectives du yen. Les marchés attribuent une probabilité de 76% à une hausse de la BOJ lors de sa réunion des 17 et 18 septembre, selon les données de Tokyo Tanshi, contre seulement 24% le 30 juillet. Ce changement a été catalysé par le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent, qui a exhorté le Japon à soutenir l'intervention par des "politiques et des fondamentaux", un message interprété comme une pression sur le gouvernement de la Première ministre Sanae Takaichi pour qu'il s'efface et laisse la BOJ resserrer sa politique.finance.yahoo+1

Le gouvernement s'aligne sur la BOJ

Bloomberg a rapporté mercredi que l'administration Takaichi est réceptive à une hausse des taux plus précoce, septembre ou octobre étant les candidats principaux. Le bureau de la Première ministre a déclaré que les décisions spécifiques de politique monétaire "devraient être laissées à la Banque du Japon", mais des personnes proches du dossier ont indiqué que le désir du gouvernement de renforcer l'impact de l'intervention et l'inquiétude de la BOJ face à l'inflation tirée par le yen alignent les deux parties sur une mesure à court terme.finance.yahoo+1

Si la BOJ relève à nouveau ses taux en septembre, cela marquerait sa troisième hausse depuis l'entrée en fonction de Takaichi et le rythme de resserrement monétaire le plus rapide depuis 1989. La banque centrale a porté ses taux à un plus haut de 31 ans de 1% en juin.bloomingbit+1

La menace d'intervention persiste

Mitsuhiro Furusawa, ancien diplomate en chef des devises du Japon, a averti jeudi qu'une intervention conjointe avec Washington pourrait survenir "à tout moment" et n'est pas liée à un déclencheur spécifique de taux de change. "Il ne s'agit probablement pas d'intervenir spécifiquement à, disons, 160 ou 162 yens pour un dollar", a-t-il déclaré à Reuters.mezha+1

Furusawa a affirmé que l'intervention ne fait que gagner du temps, estimant que la BOJ souhaite finalement porter ses taux à 1.5%–1.75% sur la base de sa fourchette de taux neutre de 1.1%–2.5%. Il a projeté des hausses en septembre, puis en décembre ou janvier, avec une autre possible au cours de l'exercice fiscal débutant en avril 2027.finance.yahoo

Les enjeux de septembre

Les analystes préviennent qu'un échec à agir infligerait des dommages durables à la crédibilité. "S'ils ne le font pas, le yen s'affaiblira", a déclaré Moh Siong Sim, stratège devises chez OCBC. Rinto Maruyama de SMBC Nikko Securities est allé plus loin, qualifiant un retard de "trahison du marché" qui entraînerait une chute du yen et une hausse des rendements obligataires à long terme alors que les craintes inflationnistes augmentent.reuters

L'écart de taux directeur entre les États-Unis et le Japon de 250 à 275 points de base continue d'attirer les capitaux vers le dollar, un vent contraire structurel que l'intervention seule ne peut neutraliser. Avec le yen oscillant juste en dessous de 160 et la réunion de septembre dans cinq semaines, la prochaine décision de la BOJ déterminera si l'intervention conjointe s'avère être un tournant ou simplement un répit temporaire.ebc