Los mercados ven un 76% de probabilidad de subida de tipos del BOJ en septiembre mientras el yen roza los 160

El yen japonés ha perdido aproximadamente la mitad de sus ganancias tras la intervención cambiaria coordinada entre EE. UU. y Japón de finales de julio, acercándose de nuevo al nivel psicológicamente importante de 160 yenes por dólar, incluso mientras los mercados descuentan rápidamente una subida de tipos del Banco de Japón el próximo mes. El par USD/JPY cotizaba alrededor de 159.40 el jueves, por encima del mínimo de 155.20 alcanzado tras la intervención, dejando a la divisa vulnerable a otra prueba del umbral que históricamente ha provocado la acción oficial.reuters+1

La drástica revalorización de las expectativas sobre los tipos de interés domina ahora las perspectivas del yen. Los mercados asignan una probabilidad del 76% a una subida del BOJ en su reunión del 17 al 18 de septiembre, según datos de Tokyo Tanshi, frente a solo el 24% del 30 de julio. El cambio fue catalizado por el secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, quien instó a Japón a respaldar la intervención con "política y fundamentos", un mensaje interpretado como presión sobre el gobierno de la primera ministra Sanae Takaichi para que se haga a un lado y permita al BOJ endurecer su política.finance.yahoo+1

El gobierno se alinea con el BOJ

Bloomberg informó el miércoles que la administración de Takaichi es receptiva a una subida de tipos anticipada, siendo septiembre u octubre los meses candidatos. La oficina de la primera ministra declaró que las decisiones específicas de política monetaria "deben dejarse en manos del Banco de Japón", pero personas familiarizadas con el asunto señalaron que el deseo del gobierno de reforzar el impacto de la intervención y la preocupación del BOJ por la inflación impulsada por el yen están alineando a ambas partes hacia un movimiento a corto plazo.finance.yahoo+1

Si el BOJ sube los tipos de nuevo en septiembre, marcaría su tercera subida desde que Takaichi asumió el cargo y el ritmo más rápido de endurecimiento monetario desde 1989. El banco central elevó los tipos a un máximo de 31 años del 1% en junio.bloomingbit+1

Persiste la amenaza de intervención

Mitsuhiro Furusawa, exdiplomático de divisas de Japón, advirtió el jueves que una intervención conjunta con Washington podría ocurrir "en cualquier momento" y no está ligada a un detonante específico del tipo de cambio. "Probablemente no sea una cuestión de intervenir específicamente en, digamos, 160 o 162 yenes por dólar", dijo a Reuters.mezha+1

Furusawa señaló que la intervención solo gana tiempo, estimando que el BOJ quiere elevar los tipos finalmente al 1.5% o 1.75%, basándose en su rango de tipo neutral del 1.1% al 2.5%. Proyectó subidas en septiembre, luego en diciembre o enero, con otra posible en el año fiscal que comienza en abril de 2027.finance.yahoo

Lo que está en juego en septiembre

Los analistas advierten que no cumplir con las expectativas infligiría un daño duradero a la credibilidad. "Si no lo hacen, el yen se debilitará", afirmó Moh Siong Sim, estratega de divisas de OCBC. Rinto Maruyama, de SMBC Nikko Securities, fue más allá, calificando un retraso como "una traición al mercado" que provocaría la caída del yen y el aumento de los rendimientos de los bonos a largo plazo a medida que crecen los temores inflacionarios.reuters

El diferencial de tipos de interés entre EE. UU. y Japón de 250 a 275 puntos básicos sigue atrayendo capital hacia el dólar, un obstáculo estructural que la intervención por sí sola no puede neutralizar. Con el yen rondando justo por debajo de 160 y la reunión de septiembre a cinco semanas de distancia, el próximo movimiento del BOJ determinará si la intervención conjunta resulta ser un punto de inflexión o simplemente un respiro temporal.ebc