Les CDS de Nvidia atteignent un record face aux craintes sur les contrats d’IA de 750 milliards

Le coût de l'assurance contre le défaut de paiement de la dette de Nvidia ↘ 4.99% a connu lundi sa plus forte hausse historique, alors que les investisseurs ont réagi aux informations selon lesquelles le fabricant de puces négocie plus de 750 milliards de dollars de contrats d'infrastructure d'intelligence artificielle, ce que les critiques qualifient de financement circulaire.

Le swap sur défaut de crédit à cinq ans de Nvidia a grimpé d'environ 14 points de base pour atteindre environ 82 points de base par an, selon ICE Data Services : il s'agit de la plus forte hausse intrajournalière depuis le début de la cotation active de ces contrats en novembre dernier. Les actions de Nvidia ont chuté de près de 5% au cours de la séance, coûtant à l'entreprise son titre de société cotée la plus valorisée au monde et rendant la couronne à Apple ↗ 1.17%.kucoin+3

Un réseau de financement de l'IA

Cette flambée fait suite à un rapport du Wall Street Journal, confirmé par Reuters Thomson Reuters Corporation ↗ 8.44%, selon lequel Nvidia est en pourparlers pour fournir une garantie d'environ 250 milliards de dollars afin d'aider OpenAI à louer un campus de centres de données de 10 gigawatts qu'une filiale de SoftBank développe dans le sud de l'Ohio. Nvidia discute également séparément du financement de 350 milliards de dollars d'achats de puces par OpenAI pour le projet.finance.yahoo+3

Ces discussions s'inscrivent dans le cadre d'une vague d'engagements de plus de 750 milliards de dollars, dont un accord d'une valeur de plus de 500 milliards avec SK Group, la société mère du fabricant de puces SK Hynix, pour construire des centres de données d'IA sur la péninsule coréenne. Les sceptiques préviennent que ces accords gonflent artificiellement la demande dans l'ensemble du secteur, Nvidia finançant effectivement les achats de ses propres produits par ses clients.youtube+1

La tension sur le crédit se propage dans le secteur

L'alarme ne se limite pas à Nvidia. Les spreads de CDS pour Oracle ↗ 4.27%, SpaceX, Alphabet ↗ 2.34%, Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 0.31%, Meta ↘ 0.22% et Broadcom ↗ 0.34% ont tous atteint des sommets historiques ces derniers jours, selon les données de LSEG. Le CDS à cinq ans d'Oracle était coté à 215 points de base lundi, contre 144 points de base au début de l'année, quelques semaines après que S&P Global Ratings a abaissé la note de la société à BBB- le 9 juillet, soit un cran au-dessus de la catégorie spéculative, citant des investissements dans l'infrastructure d'IA qui avaient affaibli son profil de crédit.wsj+3

Le CDS d'Alphabet a atteint un record de 67 points de base lundi après que la société a déclaré un flux de trésorerie disponible négatif de 5,9 milliards de dollars au deuxième trimestre, la première fois qu'elle brûle du cash depuis son introduction en bourse en 2004, sous l'effet de 44,9 milliards de dollars de dépenses d'investissement.moomoo+2

'Surveillez les CDS, pas le BPA'

"Pour les hyperscalers, surveillez les CDS, pas le BPA", a déclaré Manish Kabra, responsable de la stratégie actions américaines chez Société Générale, dans des commentaires rapportés par le Financial Times dimanche. Cet avertissement illustre un changement plus large dans la manière dont les investisseurs évaluent les entreprises technologiques à grande capitalisation, alors que les marchés du crédit intègrent de plus en plus le risque que la course aux dépenses dans l'IA puisse submerger même les bilans les plus solides.sageadvisory+3