Le yen tombe à un plus bas de 40 ans alors que le dollar franchit 164 yens

Le yen japonais a atteint jeudi son niveau le plus faible depuis fin 1986, la parité USD/JPY grimpant jusqu'à 163.96 selon les données de change, alors qu'un écart de taux d'intérêt grandissant entre les États-Unis et le Japon et les tensions géopolitiques au Moyen-Orient continuent de peser sur la devise.tradingeconomics+2

Le différentiel de taux et la géopolitique pèsent sur le yen

La glissade du yen au-delà de 163 pour un dollar prolonge une séquence difficile qui a vu la monnaie perdre plus de 1.2% au cours du seul dernier mois. Ce mouvement est alimenté par le gouffre entre les taux d'intérêt américains et japonais : la Réserve fédérale maintient des taux élevés face aux pressions inflationnistes issues du conflit en cours avec l'Iran, tandis que la Banque du Japon a relevé son taux directeur à 1.0% en juin. Cela laisse un écart d'environ 250 à 275 points de base en faveur des actifs libellés en dollars.investing+1

La hausse des prix du pétrole liée aux frappes militaires américaines en Iran a encore renforcé la demande de valeur refuge pour le dollar, selon Reuters, qui rapporte que le billet vert s'est globalement apprécié alors que "les forces américaines ont entamé une onzième nuit consécutive de frappes en Iran". CNN a indiqué que le choc énergétique provoqué par le conflit a été "le dernier catalyseur d'un yen plus faible", citant Lee Hardman, économiste senior spécialiste des changes chez MUFG.cnn+1

Les avertissements d'intervention de Tokyo restent sans effet

La ministre des Finances, Satsuki Katayama, a averti à plusieurs reprises que Tokyo était prêt à agir. En avril, elle a déclaré que "le moment d'entreprendre une action aussi décisive approche", et a répété depuis que le Japon "réagira de manière appropriée aux mouvements des changes à tout moment". Les marchés ont largement balayé cette rhétorique d'un revers de main, le yen s'affaiblissant davantage après avoir franchi la barre des 163 mardi sans qu'aucune mesure officielle ne se concrétise.thestandard+4

Le Japon a dépensé la somme record de 11.7 billions de yens (72 milliards de dollars) pour intervenir sur les marchés des changes en 2024, et a vendu environ 70 milliards de dollars supplémentaires au printemps 2025, mais ces deux efforts n'ont pas réussi à enrayer la baisse. Le Japan Times a rapporté mercredi que "la menace d'intervention était particulièrement prononcée" après le franchissement du seuil de 163, bien qu'aucune action n'ait suivi.japantimes+2

Deux décisions de banques centrales en perspective

Les marchés attendent désormais deux réunions de politique monétaire susceptibles de redéfinir la trajectoire : la décision de la Réserve fédérale le 30 juillet et celle de la Banque du Japon le 31 juillet. Une hausse des taux de la BoJ, que les marchés sur Polymarket anticipaient à au moins 1.0% pour la réunion de juillet, a déjà eu lieu en juin, mais des spéculations persistent selon lesquelles les autorités pourraient signaler un durcissement supplémentaire pour défendre la monnaie. Du côté de la Fed, les opérateurs ont revu à la baisse leurs attentes de hausses de taux pour cette année à la suite d'un rapport sur l'emploi décevant, intégrant environ 29 points de base de resserrement d'ici décembre.cnbc+2

En attendant ces décisions, le yen reste vulnérable. Comme l'a souligné Continuum Economics jeudi, la paire "flirte avec le seuil de 163" en l'absence de "nouvelles fraîches" pour modifier la dynamique.continuumeconomics