La fortune du PDG de Shein chute de 15 milliards avant ses débuts à Hong Kong

Sky Xu, le fondateur discret et directeur général du géant de la fast-fashion Shein Global Holdings, a vu sa fortune personnelle diminuer de plus de 15 milliards de dollars alors que l'entreprise se prépare à être cotée à la Bourse de Hong Kong le 1er septembre, à une fraction de sa valorisation précédente. Sur la base de sa participation de 30 pour cent, la richesse de Xu s'élève désormais à environ 8 milliards de dollars, contre plus de 23 milliards au sommet de Shein en 2022, selon le Bloomberg Billionaires Index.straitstimes+1

L'entreprise a fixé le prix de son introduction en bourse à 48,56 dollars de Hong Kong par action, ce qui lui confère une capitalisation boursière d'environ 26 milliards de dollars, soit environ un quart de la valorisation de 100 milliards de dollars qu'elle affichait il y a quatre ans. Shein lève jusqu'à 1,8 milliard de dollars lors de l'offre en vendant 280 millions d'actions de classe B.businesstimes+3

L'indemnisation des investisseurs éclipse l'offre

La valorisation réduite a déclenché des clauses de protection des investisseurs pour les bailleurs de fonds pré-IPO, notamment le fonds souverain d'Abou Dabi, Mubadala, qui a investi dans Shein en 2023 lorsque l'entreprise était valorisée à environ 66 milliards de dollars. Selon le prospectus de Shein, l'entreprise pourrait payer jusqu'à 3,5 milliards de dollars en espèces et en actions bonus pour indemniser les détenteurs éligibles, soit près du double du capital frais qu'elle cherche à lever dans l'offre elle-même. Shein a révélé qu'elle pourrait devoir jusqu'à 2,2 milliards de dollars en espèces uniquement dans le cadre des protections d'ajustement de conversion si l'introduction en bourse est fixée au bas de sa fourchette.enterpriseam+2

Une fenêtre manquée

Le déclin de la richesse reflète non seulement une valorisation plus faible, mais aussi un mauvais timing. Les marques de consommation chinoises cotées à Hong Kong au cours de l'année écoulée ont initialement suscité un vif intérêt de la part des investisseurs, mais une vague de débuts d'entreprises d'intelligence artificielle a détourné l'attention et le capital du commerce électronique.theedgemarkets+1

"Ils ont définitivement manqué la fenêtre", a déclaré Sam Wyatt, gestionnaire de portefeuille d'actions internationales chez U Ethical Investors. "Le commerce électronique est désormais une histoire moins attrayante pour les investisseurs que l'IA".businesstimes

Les activités de Shein ont également été confrontées à des vents contraires structurels. Sa stratégie consistant à contourner les taxes à l'importation par de petites expéditions a été minée en 2025 lorsque l'administration Trump a mis fin à une exemption tarifaire clé et que l'Union européenne a introduit un droit de douane fixe sur les petits colis. La croissance des revenus a ralenti depuis le boom de l'ère pandémique, selon les données divulguées par Shein en juillet.straitstimes+2

Un long chemin vers la cotation

Xu, 43 ans, a fondé Shein en 2012 avec trois partenaires. L'entreprise a tenté d'entrer en bourse à New York et à Londres, mais a fait face à un examen minutieux concernant ses pratiques de travail et ses origines chinoises. Les dirigeants ont déplacé son siège mondial à Singapour, bien que l'entreprise ait finalement eu besoin de l'approbation des régulateurs chinois pour une introduction en bourse, autorisation qu'elle a reçue en juillet.wsj+1

"Shein était le sujet le plus brûlant il y a deux ou trois ans", a déclaré Jason Hsu, directeur des investissements chez Rayliant Global Advisors. "Mais le sujet brûlant maintenant, c'est l'IA".businesstimes