La BRI avertit que le boom de l’IA dépasse les bulles passées et appelle à l’action

La Banque des règlements internationaux a tiré la sonnette d'alarme sur une convergence de menaces pour l'économie mondiale, avertissant que l'envolée des investissements dans l'IA, l'explosion de la dette publique et l'aggravation des fragilités financières exigent une action urgente de la part des décideurs politiques du monde entier.

Dans son rapport économique annuel publié dimanche, l'institution basée à Bâle — souvent appelée la « banque centrale des banques centrales » — a identifié ces pressions qui se chevauchent comme des éléments nécessitant une « attention particulière », avertissant que les vulnérabilités sous-jacentes pourraient amplifier tout choc sur le système.U.S. News & World Report+1

L'investissement dans l'IA dépasse les bulles passées

Le rapport de la BRI a établi des comparaisons directes entre la frénésie actuelle des dépenses en IA et les cycles historiques d'expansion et de contraction liés aux canaux, aux chemins de fer et à Internet. Selon son analyse, les investissements des entreprises américaines dans l'IA ont atteint environ 4,5 fois leur précédent point bas en seulement trois ans — une expansion plus rapide et plus importante que tous les booms d'investissement enregistrés précédemment.조선일보

Les cinq principaux hyperscalers américains — Alphabet ↘ 1.08%, Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 0.95%, Meta ↘ 0.96%, Microsoft ↗ 0.66% et Oracle ↗ 0.49% — devraient dépenser plus de 1 000 milliards de dollars en infrastructures liées à l'IA de l'année dernière à cette année. La BRI a averti que les structures complexes d'« investissement circulaire » reliant les grandes entreprises technologiques, les fabricants de semi-conducteurs, les développeurs d'IA et les constructeurs de centres de données pourraient créer des risques financiers plus importants que lors des cycles passés. Dans un exemple cité par le rapport, les fabricants de semi-conducteurs investissent dans des développeurs d'IA, qui utilisent ensuite ces fonds pour acheter des semi-conducteurs aux mêmes investisseurs.bis+1

Le directeur général de la BRI, Pablo Hernandez De Cos, a déclaré lors d'un point de presse que « des valorisations boursières trop gonflées dans des conditions financières souples pourraient s'effondrer soudainement si les taux d'intérêt augmentent ou si l'IA ne répond pas aux attentes », ajoutant que la part croissante des actions dans les actifs des ménages signifie qu'une correction des actions liées à l'IA pourrait déclencher une forte baisse de la consommation par le biais de l'effet de richesse.조선일보

La dette et le nouveau « lien entre stabilité budgétaire et financière »

Au-delà de l'IA, le rapport a souligné que la dette publique record constitue une source croissante de risque systémique, en particulier parce que les marchés des obligations souveraines sont de plus en plus dominés par de grands fonds spéculatifs fortement endettés. Frank Smets, chef par intérim du département monétaire et économique de la BRI, a averti que cela crée « un nouveau lien entre stabilité souveraine et financière » qui « pourrait signifier des baisses plus fréquentes et plus brutales de la valeur des obligations souveraines », ce qui pourrait resserrer rapidement les conditions financières.U.S. News & World Report

De Cos a décrit le message de la BRI comme étant une question d'« urgence » concernant la réduction des niveaux de dette, notant qu'une grande partie de cette dette est désormais financée par des intermédiaires financiers non bancaires. L'institution a également souligné les chocs d'offre persistants, le risque d'un retour d'une inflation obstinément élevée et la complaisance des investisseurs comme des vulnérabilités aggravantes.Mint+1

Un appel à l'action

La BRI a exhorté les gouvernements et les banques centrales à donner la priorité à la stabilité des prix, à assurer la viabilité budgétaire, à renforcer la surveillance au-delà du secteur bancaire traditionnel et à poursuivre des réformes structurelles. « Les décideurs politiques doivent agir maintenant. Tout retard ne fera que rendre les ajustements nécessaires plus coûteux », a déclaré De Cos.U.S. News & World Report