La BCE ne voit aucun effet de contagion inflationniste de la guerre en Iran, mais se tient prête à agir

Une nouvelle escalade entre les États-Unis et l'Iran a fait grimper les prix du pétrole, compliquant les décisions de politique monétaire des banques centrales des deux côtés de l'Atlantique alors que les craintes liées à l'inflation refont surface.

Le brut Brent a dépassé les 85 dollars le baril cette semaine après que les États-Unis ont lancé une troisième nuit consécutive de frappes contre des cibles militaires iraniennes et que Téhéran a affirmé avoir frappé des navires commerciaux dans le détroit d'Ormuz. Ce bond représente la plus forte hausse soutenue du pétrole depuis l'effondrement du cessez-le-feu le 8 juillet, lorsque le président Trump a déclaré que l'accord avec l'Iran était "terminé".cnn+2

Les responsables de la BCE signalent leur vigilance

Le membre du Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne, Martin Kocher, a déclaré mercredi que la BCE ne constate pour l'instant aucun effet de second tour sur l'inflation lié au conflit, mais a souligné que la banque reste sur ses gardes. "Nous sommes prêts à tout moment à déployer des mesures de politique monétaire, si cela s'avère nécessaire", a déclaré Kocher au Börsen-Zeitung.wtvbam+1

Les commentaires de Kocher interviennent alors que la réunion de la BCE du 24 juillet approche, avec un taux de dépôt à 2,25 % après une hausse de 25 points de base en juin. Le président de la Bundesbank, Joachim Nagel, a gardé "toutes les options ouvertes" pour juillet, mais a indiqué lors du forum de la BCE à Sintra fin juin qu'une hausse n'était pas le scénario de base en l'absence d'un nouveau choc énergétique. Des sources proches des délibérations de la BCE ont déclaré à Reuters ↗ 2.92% en juin qu'une action en juillet nécessiterait une flambée des coûts de l'énergie ou une autre surprise inflationniste négative.reuters+3

Cette flambée pourrait se matérialiser maintenant. Les prix du pétrole ont augmenté de plus de 8 % au cours des dernières séances, bien au-dessus du niveau de 70 dollars qui prévalait pendant la brève période de cessez-le-feu.tradingeconomics

Les paris sur les hausses de taux se reconstruisent parmi les grandes banques centrales

Les marchés ont réagi en réévaluant les attentes en matière de taux d'intérêt. Selon l'analyse de la Bank of Ireland, les rendements des obligations d'État ont augmenté aux États-Unis, au Royaume-Uni et dans la zone euro la semaine dernière, les marchés intégrant désormais environ 50 points de base de hausses cumulées de la part de la Réserve fédérale, de la BCE et de la Banque d'Angleterre au cours de l'année à venir.corporate-economy.bankofireland

La Fed, qui maintient ses taux entre 3,5 % et 3,75 % depuis décembre 2025, est confrontée à son propre dilemme. L'économiste de Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.38%, Jan Hatzius, a averti que si le pétrole atteignait à nouveau 100 dollars le baril, l'inflation sous-jacente mensuelle pourrait augmenter de 3 à 4 points de base, bien que le scénario de base de la banque reste que la Fed maintienne ses taux inchangés.fortune+1

Le détroit d'Ormuz reste le point chaud

L'impact économique du conflit se concentre sur le détroit d'Ormuz, par lequel transite environ un cinquième du pétrole mondial. Le commandement central américain a rétabli un blocus naval sur les navires voyageant vers et depuis les ports iraniens, et le statut de la voie navigable reste contesté entre les deux parties. Le membre de la BCE, Yannis Stournaras, a déclaré que le renouvellement des hostilités "montre à quel point la situation au Moyen-Orient est précaire et volatile et, par conséquent, les prix de l'énergie".cnn+1

Alors que les négociations entre Washington et Téhéran sont au point mort et qu'aucune clarté n'existe sur la date de reprise des pourparlers, les décideurs politiques sont confrontés à la perspective d'une pression inflationniste soutenue alimentée par l'énergie — un scénario que la BCE avait prévenu il y a des mois qu'elle ne pourrait pas ignorer.youtube