EZB sieht keine Inflationsansteckung durch Iran-Krieg, bleibt aber handlungsbereit

Eine erneute Eskalation zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran hat die Ölpreise stark in die Höhe getrieben, was die geldpolitischen Entscheidungen der Zentralbanken auf beiden Seiten des Atlantiks erschwert, da die Inflationsängste wieder aufleben.

Brent-Rohöl stieg in dieser Woche auf über 85 Dollar pro Barrel, nachdem die USA die dritte Nacht in Folge Angriffe auf iranische militärische Ziele geflogen hatten und Teheran behauptete, Handelsschiffe in der Straße von Hormus angegriffen zu haben. Der Sprung stellt den größten anhaltenden Ölpreisanstieg seit dem Zusammenbruch des Waffenstillstands am 8. Juli dar, als Präsident Trump das Abkommen mit dem Iran für "beendet" erklärte.cnn+2

EZB-Entscheidungsträger signalisieren Wachsamkeit

Das Mitglied des EZB-Rates, Martin Kocher, sagte am Mittwoch, die EZB sehe bisher keine Zweitrundeneffekte der Inflation durch den Konflikt, betonte aber, dass die Bank wachsam bleibe. "Wir sind jederzeit bereit, geldpolitische Maßnahmen zu ergreifen, sollte dies notwendig sein", sagte Kocher gegenüber der Börsen-Zeitung.wtvbam+1

Kochers Äußerungen kommen kurz vor der EZB-Sitzung am 24. Juli, bei der der Einlagensatz nach einer Anhebung um 25 Basispunkte im Juni bei 2,25 % liegt. Bundesbankpräsident Joachim Nagel hat sich für Juli "alle Optionen offen gehalten", deutete aber auf dem EZB-Forum in Sintra Ende Juni an, dass eine Anhebung ohne einen neuen Energieschock nicht das Basisszenario sei. Quellen aus dem Umfeld der EZB-Beratungen teilten Reuters ↗ 2.92% im Juni mit, dass ein Schritt im Juli einen Anstieg der Energiekosten oder eine weitere negative Inflationsüberraschung erfordern würde.reuters+3

Dieser Anstieg könnte sich nun materialisieren. Die Ölpreise sind in den letzten Tagen um mehr als 8 % gestiegen und liegen damit deutlich über dem Niveau von Mitte 70 Dollar, das während der kurzen Waffenstillstandsperiode herrschte.tradingeconomics

Erwartungen auf Zinserhöhungen bei großen Zentralbanken steigen wieder

Die Märkte haben darauf reagiert, indem sie ihre Zinserwartungen angepasst haben. Laut einer Analyse der Bank of Ireland stiegen die Renditen von Staatsanleihen in den USA, Großbritannien und der Eurozone in der vergangenen Woche, wobei die Märkte nun kumulative Erhöhungen von etwa 50 Basispunkten durch die Federal Reserve, die EZB und die Bank of England für das nächste Jahr einpreisen.corporate-economy.bankofireland

Die Fed, die die Zinsen seit Dezember 2025 bei 3,5 %–3,75 % hält, steht vor einem eigenen Dilemma. Der Ökonom Jan Hatzius von Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.38% warnte, dass bei einem erneuten Anstieg des Ölpreises auf 100 Dollar pro Barrel die monatliche Kerninflation um 3 bis 4 Basispunkte steigen könnte, auch wenn das Basisszenario der Bank weiterhin davon ausgeht, dass die Fed die Zinsen stabil hält.fortune+1

Straße von Hormus bleibt der Brennpunkt

Die wirtschaftlichen Auswirkungen des Konflikts konzentrieren sich auf die Straße von Hormus, durch die etwa ein Fünftel des weltweiten Öls fließt. Das US Central Command hat eine Seeblockade für Schiffe, die von und zu iranischen Häfen fahren, wieder eingeführt, und der Status der Wasserstraße bleibt zwischen den beiden Seiten umstritten. EZB-Mitglied Yannis Stournaras sagte, die erneuten Feindseligkeiten "zeigen, wie prekär und volatil die Situation im Nahen Osten und damit auch die Energiepreise sind".cnn+1

Da die Verhandlungen zwischen Washington und Teheran festgefahren sind und keine Klarheit darüber besteht, wann die Gespräche wieder aufgenommen werden könnten, stehen die Entscheidungsträger vor der Aussicht auf einen anhaltenden, energiegetriebenen Inflationsdruck – ein Szenario, vor dem die EZB bereits vor Monaten gewarnt hatte, dass sie es nicht ignorieren könne.youtube