ECB ser ingen inflationssmitta från Iran-kriget men står redo att agera

En förnyad eskalering mellan USA och Iran har drivit upp oljepriserna kraftigt, vilket komplicerar penningpolitiska beslut för centralbanker på båda sidor om Atlanten när inflationsoron återvänder.

Brent-olja steg över 85 dollar per fat denna vecka efter att USA inlett sin tredje natt i rad med anfall mot iranska militära mål och Teheran hävdat att de träffat kommersiella fartyg i Hormuzsundet. Hoppet representerar den största ihållande oljeuppgången sedan konfliktens vapenvila kollapsade den 8 juli, då president Trump förklarade avtalet med Iran som "över".cnn+2

ECB-beslutsfattare signalerar vaksamhet

Ledamoten i Europeiska centralbankens styrande råd, Martin Kocher, sade på onsdagen att ECB hittills inte ser några andrahandseffekter på inflationen från konflikten men betonade att banken förblir på sin vakt. "Vi är redo att när som helst sätta in penningpolitiska åtgärder, om det skulle bli nödvändigt", sade Kocher till Börsen-Zeitung.wtvbam+1

Kochers kommentarer kommer när ECB:s möte den 24 juli närmar sig, med en inlåningsränta på 2,25 % efter en höjning med 25 punkter i juni. Bundesbanks ordförande Joachim Nagel har hållit "alla dörrar öppna" inför juli men indikerade vid ECB:s Sintra-forum i slutet av juni att en höjning inte var huvudscenariot i avsaknad av en ny energichock. Källor nära ECB:s överläggningar sade till Reuters ↗ 2.92% i juni att ett beslut i juli skulle kräva en kraftig ökning av energikostnaderna eller en ny negativ inflationsöverraskning.reuters+3

Den ökningen kan nu vara på väg att materialiseras. Oljepriserna har stigit mer än 8 % under de senaste dagarna, långt över nivån på mitten av 70-talet som rådde under den korta vapenvileperioden.tradingeconomics

Förväntningar om räntehöjningar byggs upp hos stora centralbanker

Marknaderna har svarat med att prisa om förväntningarna på räntan. Enligt analyser från Bank of Ireland steg statsobligationsräntorna i USA, Storbritannien och euroområdet förra veckan, och marknaderna prisar nu in cirka 50 punkters kumulativa höjningar från Federal Reserve, ECB och Bank of England under det kommande året.corporate-economy.bankofireland

Fed, som har hållit räntan på 3,5 %–3,75 % sedan december 2025, står inför sitt eget dilemma. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.38%-ekonomen Jan Hatzius varnade för att om oljan skulle nå 100 dollar per fat igen, skulle den månatliga kärninflationen kunna stiga med 3 till 4 punkter, även om bankens huvudscenario fortfarande är att Fed håller räntan stabil.fortune+1

Hormuzsundet förblir brännpunkten

Konfliktens ekonomiska påverkan centrerar sig kring Hormuzsundet, genom vilket ungefär en femtedel av världens olja passerar. US Central Command återinförde en marinblockad för fartyg som reser till och från iranska hamnar, och statusen för vattenvägen förblir omstridd mellan de två parterna. ECB-ledamoten Yannis Stournaras sade att de förnyade fientligheterna "visar hur prekär och volatil situationen i Mellanöstern är, och som en konsekvens, energipriserna".cnn+1

Med förhandlingar mellan Washington och Teheran i ett dödläge och ingen klarhet i när samtalen kan återupptas, står beslutsfattare inför utsikterna till ett ihållande energidrivet inflationstryck — ett scenario som ECB varnade för redan för månader sedan att de inte kunde ignorera.youtube