La Banque du Japon maintient ses taux à 1% et signale de futures hausses

La Banque du Japon a maintenu son taux d'intérêt directeur à 1% vendredi à l'issue d'une réunion de politique monétaire de deux jours, un résultat prédit par les 52 économistes interrogés par Bloomberg. Cette décision intervient quelques semaines seulement après que la BoJ a relevé ses taux en juin à leur plus haut niveau depuis 1995, et dans un contexte d'attentes croissantes quant à une nouvelle hausse dès octobre.bloomberg+1

Un ton ferme face aux pressions inflationnistes

Tout en maintenant ses taux inchangés, la BoJ a signalé sa détermination à continuer d'augmenter les coûts d'emprunt, car les pressions sur les prix liées à la faiblesse du yen et au conflit au Moyen-Orient risquent de pousser l'inflation sous-jacente au-delà de son objectif de 2%, selon Reuters. Cette posture ferme fait écho aux signaux d'autres banques centrales aux prises avec les risques inflationnistes liés au choc énergétique provoqué par la guerre en Iran. La réunion a suivi la décision de la Réserve fédérale américaine mercredi de maintenir ses taux stables, bien que trois membres de la Fed aient appelé à une hausse d'un quart de point.reuters

Le rapport trimestriel sur les perspectives de la BoJ a revu à la hausse ses prévisions de croissance pour l'exercice 2026, reflétant l'atténuation des craintes d'un choc économique sévère dû au conflit au Moyen-Orient, ont déclaré des sources à Reuters. Le conseil a également réduit ses prévisions d'inflation, citant l'effet des subventions gouvernementales et une baisse des coûts pétroliers par rapport aux niveaux d'avril, bien que cette révision à la baisse soit restée modeste compte tenu de la nervosité des marchés de l'énergie et de la hausse des coûts d'importation.wtvbam+1

Faiblesse du yen et trajectoire des taux

La plupart des analystes interrogés par Reuters s'attendent à ce que la BoJ relève à nouveau ses taux à 1,25% d'ici la fin de l'année. Les marchés sont de plus en plus confiants dans une action plus précoce : les swaps de taux au jour le jour impliquent une probabilité d'environ 74% d'une nouvelle hausse d'ici octobre, contre environ 50% après la réunion de juin, selon Bloomberg. La chute du yen à un plus bas de 40 ans a amplifié les coûts d'importation pour un pays qui importe pratiquement toute son énergie et plus de la moitié de sa nourriture.businesstimes+1

"Mon scénario de base reste que la BoJ relève ses taux environ une fois tous les six mois. Cependant, compte tenu de l'amélioration du contexte de croissance, associée à l'accélération de l'inflation des prix à l'importation, la possibilité d'un rythme de resserrement plus rapide ne peut être exclue", a déclaré Kei Fujimoto, économiste principal chez SuMi Trust.reuters

Défis pour Ueda

Le gouverneur Kazuo Ueda, qui présidait la réunion pour la première fois depuis son retour d'hospitalisation pour une infection à kyste hépatique, fait face à des pressions contradictoires. Le département du Trésor américain a souligné la semaine dernière la nécessité de poursuivre la normalisation de la politique de la BoJ, citant une "sous-évaluation substantielle du yen". Parallèlement, une administration intérieure accommodante et les retombées économiques potentielles d'un séisme de magnitude 7,1 à Kumamoto, où se trouvent des usines de grands fabricants et de producteurs de puces, pourraient tempérer le rythme du resserrement. L'inflation sous-jacente à la consommation s'est établie à 1,6% en juin, en dessous de l'objectif de 2% de la BoJ pour le cinquième mois consécutif, bien que les analystes s'attendent à ce qu'elle repasse au-dessus de ce seuil plus tard cette année, à mesure que la hausse des prix à la production se répercute sur l'économie dans son ensemble.businesstimes+2