El Banco de Japón mantiene los tipos en el 1% y anticipa nuevas subidas

El Banco de Japón mantuvo su tasa de interés de referencia estable en el 1% este viernes al concluir una reunión de política monetaria de dos días, un resultado previsto por los 52 economistas encuestados por Bloomberg. La decisión se produjo pocas semanas después de que el banco subiera los tipos en junio a su nivel más alto desde 1995, y en medio de expectativas crecientes de que podría producirse otro aumento en octubre.bloomberg+1

Tono agresivo ante las presiones inflacionistas

Aunque mantuvo los tipos sin cambios, el Banco de Japón señaló su determinación de seguir aumentando los costes de endeudamiento, ya que las presiones sobre los precios derivadas de la debilidad del yen y el conflicto en Oriente Medio amenazan con elevar la inflación subyacente por encima de su objetivo del 2%, según Reuters. Esta postura agresiva se hace eco de las señales de otros bancos centrales que luchan contra los riesgos inflacionistas vinculados al choque energético provocado por la guerra en Irán. La reunión siguió a la decisión de la Reserva Federal de EE. UU. el miércoles de mantener los tipos estables, aunque tres miembros disidentes pidieron una subida de un cuarto de punto.reuters

El informe trimestral de perspectivas del banco revisó al alza su previsión de crecimiento para el año fiscal 2026, lo que refleja la disminución de los temores a un impacto económico grave por el conflicto en Oriente Medio, dijeron fuentes a Reuters. La junta también recortó su previsión de inflación, citando el efecto de los subsidios gubernamentales y una caída en los costes del petróleo desde los niveles de abril, aunque se espera que la rebaja sea modesta dado el nerviosismo de los mercados energéticos y el aumento de los costes de importación.wtvbam+1

Debilidad del yen y trayectoria de los tipos

La mayoría de los analistas encuestados por Reuters esperan que el Banco de Japón vuelva a subir los tipos al 1,25% antes de fin de año. Los mercados confían cada vez más en un movimiento anticipado: los swaps de índices a un día implican una probabilidad aproximada del 74% de otra subida para octubre, frente al 50% tras la reunión de junio, según Bloomberg. La caída del yen a mínimos de 40 años ha amplificado los costes de importación para un país que importa prácticamente toda su energía y más de la mitad de sus alimentos.businesstimes+1

"Mi escenario base sigue siendo que el Banco de Japón suba los tipos aproximadamente una vez cada seis meses. Sin embargo, dado el contexto de crecimiento mejorado, junto con la aceleración de la inflación de los precios de importación, no se puede descartar un ritmo de endurecimiento más rápido", dijo Kei Fujimoto, economista sénior de SuMi Trust.reuters

Desafíos para Ueda

El gobernador Kazuo Ueda, que presidió la reunión por primera vez tras regresar de una hospitalización por una infección de quiste hepático, se enfrenta a presiones contrapuestas. El Departamento del Tesoro de EE. UU. señaló la semana pasada la necesidad de continuar con la normalización de la política del banco, citando una "subvaloración sustancial del yen". Al mismo tiempo, una administración interna moderada y las posibles consecuencias económicas de un terremoto de magnitud 7,1 en Kumamoto, donde se encuentran plantas de importantes fabricantes y fabricantes de chips, podrían moderar el ritmo de endurecimiento. La inflación subyacente al consumidor se situó en el 1,6% en junio, por debajo del objetivo del 2% del banco por quinto mes consecutivo, aunque los analistas esperan que vuelva a superar ese umbral a finales de este año a medida que el aumento de los precios al productor se traslade a la economía en general.businesstimes+2