L’indice des dépenses en jetons d’IA chute de 20 % par rapport au sommet de mai

Un indicateur étroitement surveillé de ce que le marché paie pour l'inférence d'IA a chuté brutalement depuis son sommet printanier, alimentant une rotation douloureuse hors des actions de semi-conducteurs et de mémoire qui a effacé des centaines de milliards de dollars de valeur sur les marchés mondiaux cette semaine.

Le Silicon Data LLM Token Expenditure Index, qui suit le prix moyen pondéré par les dépenses payé par million de jetons de grands modèles de langage, est en baisse de près de 20 % par rapport à son sommet de mai après avoir presque doublé depuis sa création en décembre, a rapporté Bloomberg. Pour les investisseurs boursiers, la baisse soulève la possibilité que les entreprises d'IA perdent leur pouvoir de fixation des prix à mesure que les entreprises clientes deviennent plus sensibles aux coûts — et que les attentes d'un boom soutenu des revenus de l'IA pourraient être mal placées.aiweekly

Un écart grandissant entre l'investissement et les revenus

La chute de l'indice des jetons survient dans un contexte d'avertissements plus larges sur des modèles de dépenses non durables. Dans un rapport spécial de mars, Allianz Research a noté que les dépenses d'investissement en IA augmentent environ 46 % plus rapidement que les revenus — une divergence qui dépasse l'écart de 32 % observé lors de l'éclatement de l'infrastructure de télécommunications en 2001. Les cinq plus grandes entreprises technologiques américaines ont collectivement engagé entre 660 et 690 milliards de dollars en dépenses d'investissement en 2026, soit près du double des niveaux de 2025.globalgeopolitics+2

Ajoutant aux préoccupations concernant la surcapacité, Reuters a rapporté le 1er juillet que Meta ↗ 0.75% construit une activité cloud — appelée en interne « Meta Compute » — pour vendre l'excès de capacité de calcul d'IA à des développeurs tiers. Le service permettrait aux clients d'accéder à des modèles d'IA hébergés sur l'infrastructure de Meta ou de louer une capacité GPU brute, le plaçant en concurrence directe avec Amazon Web Services d'Amazon.com, Inc. ↘ 0.57%, Google Cloud d'Alphabet Inc. ↗ 1.05% et Azure de Microsoft ↗ 0.43%.reuters+1

Les actions de mémoire et de puces en font les frais

La vente massive qui en a résulté a été punitive. Le 2 juillet, SK Hynix a chuté de 14,6 % et Samsung Electronics a chuté d'environ 9 % à Séoul, entraînant le Kospi sud-coréen dans une forte baisse. CNBC a rapporté que les baisses sont survenues alors que les plus grands fabricants de puces d'Asie ont subi le plus gros de la vente massive technologique mondiale après la chute du Nasdaq Composite pendant la nuit. Le complexe plus large des semi-conducteurs d'IA a subi son pire mouvement sur deux jours depuis le choc tarifaire du Jour de la Libération de l'année dernière, selon les rapports de plusieurs médias.seekingalpha+3

Les prix des jetons se sont effondrés de plus de 90 % depuis 2023, pourtant les dépenses totales en IA ont presque doublé depuis l'année dernière, compliquant le tableau : des jetons moins chers peuvent simplement refléter des gains d'efficacité plutôt qu'une demande affaiblie. Pourtant, la convergence de la baisse des prix des jetons, d'un surplus d'offre entraîné par Meta et du plus grand écart entre les dépenses d'investissement et les revenus depuis l'ère dot-com a laissé les investisseurs se demander si les meilleurs jours du commerce de l'IA sont derrière lui.navyaai+1