La UE se abre a fusiones de mayor escala en una reforma clave

Los altos funcionarios de competencia de la Unión Europea están señalando que los acuerdos que ayuden a las empresas a escalar e innovar recibirán una evaluación más favorable, mientras Bruselas avanza para finalizar su primera reforma de las normas de fusiones en más de dos décadas.

Un cambio en Bruselas

Anthony Whelan, jefe de la dirección de competencia de la Comisión Europea, ha indicado una mayor disposición a considerar grandes fusiones corporativas que podrían impulsar la inversión, la innovación o la resiliencia en el bloque, según el Financial Times. La medida refleja un esfuerzo más amplio en Bruselas para ayudar a las empresas europeas a competir con sus rivales en Estados Unidos y China, un tema que ha dominado los debates de política económica de la UE a lo largo de 2026.ft+1

La Comisión publicó los borradores de las directrices de fusiones el 30 de abril de 2026, marcando lo que abogados y funcionarios han calificado como la revisión más profunda de la evaluación de fusiones de la UE en más de 20 años. Por primera vez a nivel mundial, las normas propuestas permiten a las empresas presentar una "teoría de beneficios", un argumento estructurado de que un acuerdo genera eficiencias en áreas como la sostenibilidad, la resiliencia, la inversión y la innovación, para contrarrestar el enfoque tradicional de los reguladores en el daño al consumidor. Se introdujo un "escudo de innovación" separado para dar a las startups y pequeñas empresas innovadoras un camino más claro hacia un trato favorable en las revisiones de acuerdos.crowell+4

La comisaria de competencia de la UE, Teresa Ribera, ha mantenido una postura cautelosa, declarando a Bloomberg en abril que "si alguien pensaba que este llamado a la creación de campeones era un argumento para desregular, desmantelar o reducir las salvaguardas, se equivoca". Al mismo tiempo, ha defendido la revisión de las directrices como una forma de garantizar que el control de fusiones sea "adecuado para su propósito" en mercados que cambian rápidamente.Reuters+1

Abogado de Siemens pide un puerto seguro viable

Por otro lado, Saar Dierckens, jefe de competencia legal en Siemens, argumentó el martes que la Comisión debería ajustar los términos de su puerto seguro propuesto para adquisiciones de startups para hacerlo viable. Según el borrador de las directrices, los acuerdos que involucren a startups estarían exentos de una revisión de fusiones intrusiva, pero el escudo no cubre las adquisiciones realizadas por el mayor actor de un mercado o por empresas designadas como "guardianes" bajo la Ley de Mercados Digitales de la UE, una categoría que incluye a Google Alphabet Inc. ↗ 1.46%, Apple ↗ 2.66% y Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 3.44%.mlex+2

Dierckens sugirió que el texto no debería ser "excesivamente estricto" con los guardianes digitales, argumentando que a menudo están bien posicionados para comprar y escalar empresas más pequeñas.mlex+1

Qué sigue

La consulta pública sobre el borrador de las directrices cerró en junio, y se espera la adopción final en el cuarto trimestre de 2026. Si la Comisión atiende las peticiones de empresas como Siemens para flexibilizar las restricciones sobre las adquisiciones de los guardianes será una prueba clave de hasta dónde está dispuesta a llegar Bruselas. Como informó Reuters cuando se publicó el borrador, es probable que el umbral para demostrar los beneficios de un acuerdo siga siendo alto, y se espera que los reguladores continúen examinando posibles aumentos de precios y daños a la competencia.Reuters+2