Η ΕΕ ανοίγει τον δρόμο για μεγαλύτερες συγχωνεύσεις με ριζική αναθεώρηση κανόνων

Τα κορυφαία στελέχη ανταγωνισμού της Ευρωπαϊκής Ένωσης σηματοδοτούν ότι οι συμφωνίες που βοηθούν τις εταιρείες να αναπτυχθούν και να καινοτομήσουν θα τυγχάνουν ευνοϊκότερης μεταχείρισης, καθώς οι Βρυξέλλες προχωρούν στην οριστικοποίηση της πρώτης αναθεώρησης των κανόνων συγχωνεύσεων εδώ και πάνω από δύο δεκαετίες.

Μια αλλαγή πλεύσης στις Βρυξέλλες

Ο Anthony Whelan, επικεφαλής της γενικής διεύθυνσης ανταγωνισμού της Ευρωπαϊκής Επιτροπής, έχει υποδείξει μεγαλύτερη προθυμία να εξετάσει μεγάλες εταιρικές συγχωνεύσεις που θα μπορούσαν να ενισχύσουν τις επενδύσεις, την καινοτομία ή την ανθεκτικότητα στο μπλοκ, σύμφωνα με τους Financial Times. Η κίνηση αυτή αντικατοπτρίζει μια ευρύτερη προσπάθεια στις Βρυξέλλες να βοηθηθούν οι ευρωπαϊκές εταιρείες να ανταγωνιστούν αντιπάλους από τις Ηνωμένες Πολιτείες και την Κίνα, ένα θέμα που κυριάρχησε στις συζητήσεις για την οικονομική πολιτική της ΕΕ καθ' όλη τη διάρκεια του 2026.ft+1

Η Επιτροπή δημοσίευσε προσχέδια κατευθυντήριων γραμμών για τις συγχωνεύσεις στις 30 Απριλίου 2026, σηματοδοτώντας αυτό που νομικοί και αξιωματούχοι χαρακτήρισαν ως την πιο εκτεταμένη αναθεώρηση της αξιολόγησης συγχωνεύσεων της ΕΕ εδώ και πάνω από 20 χρόνια. Για πρώτη φορά παγκοσμίως, οι προτεινόμενοι κανόνες επιτρέπουν στις εταιρείες να παρουσιάσουν μια «θεωρία οφέλους», δηλαδή ένα δομημένο επιχείρημα ότι μια συμφωνία παράγει αποδοτικότητα σε τομείς όπως η βιωσιμότητα, η ανθεκτικότητα, οι επενδύσεις και η καινοτομία, προκειμένου να αντισταθμίσουν την παραδοσιακή εστίαση των ρυθμιστικών αρχών στη ζημία των καταναλωτών. Μια ξεχωριστή «ασπίδα καινοτομίας» εισήχθη για να δώσει στις νεοφυείς και μικρές καινοτόμες εταιρείες μια σαφέστερη οδό προς ευνοϊκή μεταχείριση κατά την εξέταση των συμφωνιών.crowell+4

Η Επίτροπος Ανταγωνισμού της ΕΕ, Teresa Ribera, κράτησε προσεκτική στάση, δηλώνοντας στο Bloomberg τον Απρίλιο ότι «αν κάποιος πίστευε ότι αυτή η έκκληση για τη δημιουργία πρωταθλητών ήταν ένα επιχείρημα για απορρύθμιση, διάλυση ή μείωση των δικλείδων ασφαλείας, κάνει λάθος». Παράλληλα, υποστήριξε την αναθεώρηση των κατευθυντήριων γραμμών ως έναν τρόπο να διασφαλιστεί ότι ο έλεγχος των συγχωνεύσεων είναι «κατάλληλος για τον σκοπό του» σε αγορές που κινούνται με ταχύτητα.Reuters+1

Η Siemens ζητά ένα λειτουργικό πλαίσιο ασφαλείας

Παράλληλα, ο Saar Dierckens, επικεφαλής νομικών θεμάτων ανταγωνισμού στη Siemens, υποστήριξε την Τρίτη ότι η Επιτροπή θα πρέπει να προσαρμόσει τους όρους του προτεινόμενου πλαισίου ασφαλείας για τις εξαγορές νεοφυών επιχειρήσεων ώστε να καταστεί λειτουργικό. Σύμφωνα με το προσχέδιο των κατευθυντήριων γραμμών, οι συμφωνίες που αφορούν νεοφυείς επιχειρήσεις θα εξαιρούνται από τον εντατικό έλεγχο συγχωνεύσεων, αλλά η ασπίδα δεν καλύπτει εξαγορές από τον μεγαλύτερο παίκτη μιας αγοράς ή από εταιρείες που έχουν χαρακτηριστεί ως «ρυθμιστές πρόσβασης» (gatekeepers) βάσει του νόμου της ΕΕ για τις Ψηφιακές Αγορές, μια κατηγορία που περιλαμβάνει την Google Alphabet Inc. ↘ 0.99%, την Apple ↗ 0.23% και την Amazon.com, Inc. ↘ 1.34%.mlex+2

Ο Dierckens πρότεινε ότι το κείμενο δεν θα πρέπει να είναι «υπερβολικά αυστηρό» για τους ψηφιακούς ρυθμιστές πρόσβασης, υποστηρίζοντας ότι συχνά βρίσκονται σε καλή θέση για να εξαγοράζουν και να αναπτύσσουν μικρότερες εταιρείες.mlex+1

Τι ακολουθεί

Η δημόσια διαβούλευση για το προσχέδιο των κατευθυντήριων γραμμών ολοκληρώθηκε τον Ιούνιο και η τελική έγκριση αναμένεται το τέταρτο τρίμηνο του 2026. Το αν η Επιτροπή θα εισακούσει τις εκκλήσεις εταιρειών όπως η Siemens για χαλάρωση των περιορισμών στις εξαγορές από ρυθμιστές πρόσβασης θα αποτελέσει βασικό τεστ για το πόσο μακριά είναι διατεθειμένες να φτάσουν οι Βρυξέλλες. Όπως ανέφερε το Reuters κατά τη δημοσίευση του προσχεδίου, το όριο για την απόδειξη των οφελών μιας συμφωνίας πιθανότατα θα παραμείνει υψηλό, με τις ρυθμιστικές αρχές να αναμένεται ότι θα συνεχίσουν να εξετάζουν εξονυχιστικά τις πιθανές αυξήσεις τιμών και τη βλάβη στον ανταγωνισμό.Reuters+2