La Fed, el BCE y el Banco de Japón se preparan para subir tipos en la misma semana

Los tres bancos centrales más influyentes del mundo están listos para subir los tipos de interés en la misma semana, una convergencia de endurecimiento monetario no vista desde 2006. El Banco Central Europeo ya ha tomado medidas, elevando su tasa de depósito en 25 puntos básicos hasta el 2.50% el 10 de septiembre. La Reserva Federal decidirá el miércoles al concluir su reunión del 15 y 16 de septiembre, y el Banco de Japón hará lo propio el 18 de septiembre.global.morningstar+3

Los mercados descuentan el resultado con una certeza inusual. Los datos de CME FedWatch mostraron que la probabilidad de una subida de tipos de la Fed superaba el 85% después de que un dato de IPC de agosto, más alto de lo esperado, confirmara una inflación general del 3.4%. El mercado de predicciones Kalshi asigna un 98% de probabilidades de que el BOJ suba su tasa de política monetaria en 25 puntos básicos hasta el 1.25%, lo que supondría su nivel más alto desde 1995. Una encuesta de Reuters reveló que se espera que el BOJ realice otra subida para mediados de 2027.reuters+3

Un giro restrictivo gestado durante nueve meses

El cambio ha sido rápido. Hace nueve meses, los mercados descontaban cuatro recortes de tipos de la Fed. Ahora, el escenario base apunta a cuatro subidas para mediados de 2027, un giro de 200 puntos básicos en las expectativas que The Kobeissi Letter calificó como la perspectiva más agresiva desde que la Fed comenzó su anterior ciclo de endurecimiento en marzo de 2022.moomoo

El presidente de la Fed, Kevin Warsh, marcó el tono en Jackson Hole el 28 de agosto, advirtiendo que la inflación seguía siendo demasiado elevada e insinuando que los tipos podrían necesitar subir más. CBS News informó que, tras la publicación del IPC, EY-Parthenon proyectó que la Fed subiría los tipos en 0.25 puntos porcentuales, situando el rango objetivo de los fondos federales entre el 3.75% y el 4.00%.cbsnews+2

Una encuesta de Reuters a 93 economistas ofreció una visión más cautelosa: alrededor del 70% esperaba que la Fed se mantuviera estable la próxima semana. Sin embargo, esa encuesta se cerró antes de que se conocieran los datos del IPC, y las probabilidades implícitas del mercado se movieron bruscamente después.reuters

Qué significa para el Bitcoin y los activos de riesgo

El endurecimiento sincronizado establece comparaciones directas con mayo de 2006, cuando una alineación similar de subidas de tipos provocó que los activos de los mercados emergentes cayeran más de un 20% en un mes. El Bitcoin ↘ 1.01% no existía entonces, pero los analistas sostienen que hoy ocupa esa misma posición de alta beta. Cuando el BOJ subió los tipos en agosto de 2024, el yen se disparó y el Bitcoin cayó hasta un 20%.finance.yahoo+1

En esta ocasión, el Bitcoin ha estado cotizando cerca de los 78.000 dólares, ya un 33% por debajo de su máximo histórico de más de 126.000 dólares alcanzado el pasado octubre. XWIN Japan advirtió que el escenario más peligroso es que los rendimientos estadounidenses y el yen suban al mismo tiempo, lo que reduciría la liquidez global y aceleraría el cierre de las operaciones de carry trade financiadas en yenes.cryptopotato

Qué podría amortiguar el golpe

Existen razones por las que este ciclo podría ser diferente. Los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. absorbieron 3.520 millones de dólares en entradas netas durante agosto, revirtiendo con creces los 5.300 millones de dólares que salieron en los siete meses anteriores. Ese capital no está prestado en yenes y no se vería forzado a salir automáticamente por una restricción de financiación.finance.yahoo

El Bitcoin también se mantuvo por encima de los 79.000 dólares durante un repunte del 3.7% del yen a principios de este mes, rompiendo el patrón que prevaleció durante el shock del BOJ de agosto de 2024. El S&P 500 se recuperó tras el endurecimiento de 2006 y terminó ese año con una subida de casi el 16%. Si la historia se repite, dependerá menos de las decisiones sobre los tipos en sí y más del tono que adopten los banqueros centrales una vez que las anuncien.finance.yahoo