Kazaks del BCE dice que no hay prisa por más subidas de tipos a medida que disminuyen los riesgos

El miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo, Martins Kazaks, dijo el domingo que actualmente no hay necesidad de múltiples subidas de tipos "de forma apresurada", señalando que la probabilidad de escenarios económicos negativos en la eurozona ha "caído masivamente".x+1

Los comentarios del jefe del banco central de Letonia se producen mientras los precios del petróleo han vuelto a los niveles anteriores a la guerra tras el acuerdo de alto el fuego entre Estados Unidos e Irán firmado el 17 de junio, eliminando un factor clave de las presiones inflacionistas que llevaron al BCE a subir los tipos a principios de este mes.

El retroceso del petróleo cambia el cálculo

El crudo Brent cayó brevemente por debajo de los 72,48 dólares por barril la semana pasada —el precio registrado el día antes de que Estados Unidos e Israel lanzaran ataques contra Irán el 28 de febrero— antes de estabilizarse en torno a los 73 dólares, según la BBC. El descenso siguió a la reapertura del estrecho de Ormuz bajo los términos de un memorando de entendimiento entre Estados Unidos e Irán.bbc+1

El colapso de los precios de la energía ya ha llevado a los economistas a reducir las expectativas de subidas de tipos. Bloomberg informó el 25 de junio de que Oxford Economics ya no prevé más aumentos después de la subida de junio, citando la reducción del repunte de la inflación. La valoración del mercado implica ahora una probabilidad del 89% de que el BCE mantenga los tipos estables en su reunión del 23 de julio, según los datos de ECB Watch.ecb-watch+1

Un enfoque gradual

Las declaraciones de Kazaks son coherentes con su mensaje desde la subida de tipos del 11 de junio, cuando el BCE elevó por unanimidad su tipo de facilidad de depósito en 25 puntos básicos hasta el 2,25%, la primera subida desde septiembre de 2023. Días después de esa decisión, Kazaks dijo que el BCE "puede moverse gradualmente" y señaló una menor urgencia ahora que los riesgos geopolíticos habían disminuido tras el acuerdo entre Estados Unidos e Irán.ecb.europa+2

Antes de la desescalada de la guerra, una encuesta de Bloomberg en mayo había proyectado dos subidas de un cuarto de punto en 2026, en junio y septiembre. La mayoría de los analistas siguen esperando un segundo aumento en la reunión del 10 de septiembre, cuando estarán disponibles las proyecciones actualizadas del personal, aunque los argumentos a favor se han debilitado con la caída de los costes energéticos.bloomberg+2

Contexto más amplio

El BCE elevó sus previsiones de inflación en la reunión de junio al 3,0% para 2026 y al 2,3% para 2027, impulsadas por el choque energético de la guerra de Irán. Sin embargo, la rápida normalización de los mercados petroleros —con el Brent cotizando ahora aproximadamente donde estaba antes de que comenzaran las hostilidades— ha socavado los escenarios adversos que sustentaban la justificación del endurecimiento. La última intervención de Kazaks sugiere que el Consejo de Gobierno está satisfecho con hacer una pausa y evaluar los datos entrantes antes de comprometerse a realizar más acciones.ecb.europa