EZB-Ratsmitglied Kazaks: Keine Eile bei weiteren Zinserhöhungen, da Risiken sinken

EZB-Ratsmitglied Martins Kazaks sagte am Sonntag, dass es keinen Grund für mehrere Zinserhöhungen "in überstürzter Weise" gebe, da die Abwärtsrisiken zurückgegangen seien.forexfactory+1
Die Äußerungen folgen auf den Rückgang des Ölpreises auf das Niveau vor dem Iran-Krieg nach dem Waffenstillstand zwischen den USA und dem Iran am 17. Juni, was Ökonomen laut Bloomberg dazu veranlasste, ihre Prognosen für Zinserhöhungen zu senken.bloomberg+1
Die Märkte preisen nun eine Wahrscheinlichkeit von 89 % ein, dass die EZB bei ihrer Sitzung am 23. Juli die Zinsen stabil hält, nachdem die erste Zinserhöhung seit 2023 im Juni den Einlagensatz auf 2,25 % angehoben hatte.ecb-watch+1

Das Mitglied des EZB-Rats, Martins Kazaks, sagte am Sonntag, dass derzeit keine Notwendigkeit für mehrere Zinserhöhungen "in überstürzter Weise" bestehe, und stellte fest, dass die Wahrscheinlichkeit negativer Wirtschaftsszenarien in der Eurozone "massiv gesunken" sei.x+1

Die Kommentare des lettischen Zentralbankchefs kommen zu einem Zeitpunkt, an dem die Ölpreise nach dem am 17. Juni unterzeichneten Waffenstillstandsabkommen zwischen den USA und dem Iran wieder auf das Vorkriegsniveau gefallen sind, wodurch ein wesentlicher Treiber des Inflationsdrucks beseitigt wurde, der die EZB Anfang des Monats zu einer Zinserhöhung veranlasst hatte.

Der Rückgang des Ölpreises ändert das Kalkül

Brent-Rohöl fiel letzte Woche kurzzeitig unter 72,48 US-Dollar pro Barrel – der Preis, der am Tag vor den Angriffen der USA und Israels auf den Iran am 28. Februar verzeichnet wurde –, bevor es sich laut BBC bei etwa 73 US-Dollar einpendelte. Der Rückgang folgte auf die Wiedereröffnung der Straße von Hormus gemäß den Bedingungen einer Absichtserklärung zwischen den USA und dem Iran.bbc+1

Der Einbruch der Energiepreise hat Ökonomen bereits dazu veranlasst, ihre Erwartungen für Zinserhöhungen zurückzuschrauben. Bloomberg berichtete am 25. Juni, dass Oxford Economics aufgrund des abgeschwächten Inflationsschubs keine weiteren Erhöhungen über den Juni-Schritt hinaus mehr erwartet. Die Marktpreise implizieren nun eine Wahrscheinlichkeit von 89 %, dass die EZB bei ihrer Sitzung am 23. Juli die Zinsen stabil hält, so die Daten von ECB Watch.ecb-watch+1

Ein schrittweiser Ansatz

Die Äußerungen von Kazaks stehen im Einklang mit seiner Kommunikation seit der Zinserhöhung vom 11. Juni, als die EZB ihren Einlagensatz einstimmig um 25 Basispunkte auf 2,25 % anhob – die erste Erhöhung seit September 2023. Tage nach dieser Entscheidung sagte Kazaks, die EZB "könne schrittweise vorgehen" und signalisierte eine geringere Dringlichkeit, nachdem die geopolitischen Risiken nach dem Abkommen zwischen den USA und dem Iran abgenommen hatten.ecb.europa+2

Vor der Deeskalation des Krieges hatte eine Bloomberg-Umfrage im Mai zwei Zinserhöhungen um einen Viertelprozentpunkt für 2026 prognostiziert – im Juni und September. Die meisten Analysten erwarten immer noch eine zweite Erhöhung bei der Sitzung am 10. September, wenn aktualisierte Prognosen der Mitarbeiter vorliegen werden, obwohl das Argument dafür durch die sinkenden Energiekosten schwächer geworden ist.bloomberg+2

Breiterer Kontext

Die EZB hat ihre Inflationsprognosen bei der Juni-Sitzung auf 3,0 % für 2026 und 2,3 % für 2027 angehoben, angetrieben durch den Energieschock aus dem Iran-Krieg. Die rasche Normalisierung der Ölmärkte – wobei Brent nun ungefähr dort gehandelt wird, wo es vor Beginn der Feindseligkeiten stand – hat jedoch die negativen Szenarien untergraben, die die Begründung für die Straffung stützten. Die jüngste Intervention von Kazaks deutet darauf hin, dass der EZB-Rat damit zufrieden ist, eine Pause einzulegen und die eingehenden Daten zu bewerten, bevor er sich zu weiteren Maßnahmen verpflichtet.ecb.europa

Quellen (85)