Člen rady ECB Kazaks říká, že není důvod spěchat s dalším zvyšováním sazeb, protože rizika ustupují

Člen Rady guvernérů Evropské centrální banky Martins Kazaks v neděli uvedl, že v současné době není potřeba „uspěchaně“ zvyšovat úrokové sazby několikrát, a poznamenal, že pravděpodobnost negativních ekonomických scénářů v eurozóně „masivně klesla“.x+1

Komentáře šéfa lotyšské centrální banky přicházejí v době, kdy ceny ropy klesly zpět na předválečnou úroveň po dohodě o příměří mezi USA a Íránem podepsané 17. června, čímž se odstranil klíčový hybatel inflačních tlaků, které vedly ECB ke zvýšení sazeb začátkem tohoto měsíce.

Ústup ropy mění kalkulace

Cena ropy Brent minulý týden krátce klesla pod 72,48 dolaru za barel – cenu zaznamenanou den předtím, než USA a Izrael zahájily 28. února útoky na Írán – než se ustálila kolem 73 dolarů, uvádí BBC. Pokles následoval po znovuotevření Hormuzského průlivu podle podmínek memoranda o porozumění mezi USA a Íránem.bbc+1

Kolaps cen energií již přiměl ekonomy ke snížení očekávání ohledně zvyšování sazeb. Agentura Bloomberg 25. června uvedla, že Oxford Economics již neočekává žádné další zvýšení po červnovém růstu, přičemž citovala zmírnění inflačního šoku. Tržní ceny nyní naznačují 89% pravděpodobnost, že ECB ponechá sazby na svém zasedání 23. července beze změny, podle údajů ECB Watch.ecb-watch+1

Postupný přístup

Kazaksovy poznámky jsou v souladu s jeho sdělením od zvýšení sazeb 11. června, kdy ECB jednomyslně zvýšila svou depozitní sazbu o 25 bazických bodů na 2,25 % – poprvé od září 2023. Několik dní po tomto rozhodnutí Kazaks řekl, že ECB „může postupovat postupně“ a signalizoval sníženou naléhavost nyní, kdy geopolitická rizika po dohodě mezi USA a Íránem ustoupila.ecb.europa+2

Před deeskalací války průzkum agentury Bloomberg v květnu předpovídal dvě zvýšení o čtvrt procentního bodu v roce 2026 – v červnu a září. Většina analytiků stále očekává druhé zvýšení na zasedání 10. září, kdy budou k dispozici aktualizované projekce zaměstnanců, ačkoli argumenty pro něj s klesajícími náklady na energie zeslábly.bloomberg+2

Širší kontext

ECB na červnovém zasedání zvýšila své inflační prognózy na 3,0 % pro rok 2026 a 2,3 % pro rok 2027, což bylo způsobeno energetickým šokem z války v Íránu. Rychlá normalizace ropných trhů – kdy se ropa Brent nyní obchoduje zhruba za stejnou cenu jako před začátkem nepřátelských akcí – však podkopala nepříznivé scénáře, které podmiňovaly zdůvodnění zpřísňování. Kazaksův nejnovější zásah naznačuje, že Rada guvernérů je spokojena s tím, že si dá pauzu a vyhodnotí příchozí data, než se zaváže k dalším krokům.ecb.europa