Fondos globales venden chips coreanos y cubren cortos en Hong Kong

Una drástica liquidación de una de las estrategias de inversión más populares de Asia está transformando los flujos de capital en la región, a medida que los fondos globales venden acciones de semiconductores surcoreanos y se apresuran a cubrir posiciones cortas en empresas tecnológicas de Hong Kong. Este cambio marca el fin de una estrategia que durante meses apostó por los ganadores del hardware de IA en Seúl, utilizando las acciones de Hong Kong como fuente de financiación.

El martes negro de Corea acelera la liquidación

El Kospi surcoreano se desplomó un 10.84% el martes 28 de julio, cerrando en 6,023.66 puntos en su caída diaria más pronunciada en unos cinco meses, según Reuters. SK Hynix ↗ 17.52% cayó después de que sus recibos de depósito estadounidenses alcanzaran un mínimo histórico y bajaran de su precio de oferta inicial, mientras que Samsung Electronics también registró fuertes pérdidas. Ambos fabricantes de chips representan más de la mitad de la ponderación del Kospi, lo que amplificó el daño al índice general.reuters+1

En julio, el Kospi ha caído aproximadamente un 29%, su peor descenso mensual desde 1990, según el analista de Hana Securities, Lee Kyung-soo. El índice acumula una caída de cerca del 34% desde su máximo de junio de 9,114.55 puntos.bloomingbit+1

Hong Kong emerge como el mayor beneficiario

Mientras los fondos liquidan posiciones coreanas, el índice Hang Seng de Hong Kong ha subido aproximadamente un 10% en julio, posicionándose para su mayor desempeño mensual superior frente al Kospi desde la creación del índice coreano en 1983. El índice ganó casi un 2% solo el 29 de julio.news.futunn+1

La correlación móvil de 20 días entre el Kospi y el índice Hang Seng Tech se ha vuelto negativa, un patrón que, según los analistas, refleja que los fondos están vendiendo acciones coreanas y cubriendo posiciones cortas en nombres de Hong Kong como Alibaba ↗ 1.12% y Tencent. China International Capital Corporation espera que las entradas de capital provoquen más coberturas de cortos, impulsando ganancias adicionales.news.futunn

La estratega jefe de renta variable china de Morgan Stanley, Laura Wang, señaló que los inversores globales han utilizado durante mucho tiempo a Hong Kong y China continental como un vehículo de financiación para financiar posiciones sobreponderadas en Corea del Sur, Taiwán y Japón, y que las recientes correcciones en estos mercados han aliviado significativamente la presión sobre China.news.futunn

La lógica de inversión en IA cambia de hardware a aplicaciones

La reversión refleja una reevaluación más amplia de la estrategia de inversión en IA. La preocupación por el exceso de oferta de chips de memoria, amplificada por la reciente salida a bolsa de CXMT que recaudó unos 8,600 millones de dólares y los informes sobre avances chinos en equipos de litografía, ha socavado la confianza en la apuesta por el hardware. Goldman Sachs ↗ 4.50% señaló en un informe del 13 de julio que las acciones de IA chinas representan solo el 10% de la capitalización de mercado global de IA, pero generan el 16% de los ingresos relacionados con la IA, mientras que los fondos globales asignan solo el 1.2% de sus carteras a acciones de IA chinas.reuters+1

Hana Securities afirmó que el miedo excesivo del mercado podría disiparse rápidamente si los inversores extranjeros vuelven a comprar o si las autoridades imponen restricciones a las ventas en corto o activan un fondo de estabilización del mercado. Por ahora, el impulso favorece a Hong Kong mientras el capital huye de lo que fue la operación más concurrida del año.bloomingbit