Globale fond dumper koreanske brikker og dekker Hong Kong-shortposisjoner

En dramatisk avvikling av en av Asias mest populære parhandler omformer kapitalstrømmene i regionen, ettersom globale fond dumper sørkoreanske halvlederaksjer og skynder seg å dekke shortposisjoner i teknologiselskaper notert i Hong Kong. Skiftet markerer slutten på en strategi som i flere måneder satset på vinnere innen AI-maskinvare i Seoul, samtidig som man brukte aksjer i Hong Kong som finansieringskilde.

Koreas 'svarte tirsdag' akselererer avviklingen

Sør-Koreas Kospi falt 10,84 % tirsdag 28. juli og stengte på 6 023,66, det største fallet på én dag på omtrent fem måneder, ifølge Reuters. SK Hynix ↗ 5.52% sank etter at deres amerikanske depotbevis falt til et rekordlavt nivå og havnet under introduksjonsprisen, mens Samsung Electronics også leverte tunge tap. De to brikkeprodusentene står for over halvparten av vektingen i Kospi, noe som forsterker skaden på den bredere indeksen.reuters+1

For juli måned har Kospi falt omtrent 29 %, den verste månedsnedgangen siden 1990, ifølge analytiker Lee Kyung-soo i Hana Securities. Indeksen er nå ned omtrent 34 % fra toppen i juni på 9 114,55 poeng.bloomingbit+1

Hong Kong fremstår som den største vinneren

Ettersom fond likviderer koreanske posisjoner, har Hong Kongs Hang Seng Index steget omtrent 10 % i juli, noe som posisjonerer den for den største månedlige utklassingen av Kospi siden den koreanske referanseindeksen ble opprettet i 1983. Indeksen steg nesten 2 % bare den 29. juli.news.futunn+1

Den 20-dagers rullerende korrelasjonen mellom Kospi og Hang Seng Tech Index har blitt negativ, et mønster analytikere sier reflekterer at fond samtidig selger koreanske aksjer og dekker shortposisjoner i Hong Kong-noterte navn som Alibaba ↗ 0.40% og Tencent. China International Capital Corporation forventer at innkommende kapitalstrømmer vil utløse ytterligere short-dekning, noe som vil gi mer oppgang.news.futunn

Morgan Stanleys sjefstrateg for kinesiske aksjer, Laura Wang, bemerket at globale investorer lenge har brukt Hong Kong og fastlands-Kina som et "short-finansieringsverktøy" for å finansiere overvektede posisjoner i Sør-Korea, Taiwan og Japan, og at "nylige korreksjoner i disse markedene har betydelig lettet presset på Kina".news.futunn

AI-investeringslogikken skifter fra maskinvare til applikasjoner

Snuoperasjonen reflekterer en bredere revurdering av AI-investeringsstrategien. Bekymringer over overtilbud av minnebrikker, forsterket av CXMTs nylige børsnotering som hentet inn omtrent 8,6 milliarder dollar og rapporter om kinesiske fremskritt innen litografiutstyr, har undergravd tilliten til "maskinvare-først"-handelen. Goldman Sachs ↗ 0.51% bemerket i en rapport 13. juli at kinesiske AI-aksjer kun utgjør 10 % av den globale AI-markedsverdien, men genererer 16 % av AI-relaterte inntekter, mens globale fond kun allokerer 1,2 % av porteføljene sine til kinesiske AI-aksjer.reuters+1

Hana Securities uttalte at markedets "overdrevne frykt" raskt kan avta hvis utenlandske investorer går tilbake til nettokjøp, eller hvis myndighetene innfører restriksjoner på shortsalg eller aktiverer et markedsstabiliseringsfond. Foreløpig favoriserer momentet Hong Kong ettersom kapital flykter fra det som en gang var årets mest overfylte handel.bloomingbit