El yen se fortalece por el desarme de ‘carry trades’ ante la volatilidad en EE. UU.

El yen japonés ha ganado terreno frente al dólar estadounidense a medida que la creciente volatilidad en los tipos de interés de Estados Unidos impulsa a los inversores a deshacer sus operaciones de 'carry trade' y buscar refugio en la divisa tradicionalmente segura, según un análisis de BNY Mellon The Bank of New York Mellon Corporation ↘ 0.76% publicado esta semana.

La volatilidad reconfigura la dinámica de las divisas

Los estrategas de BNY señalaron que la elevada volatilidad en el mercado de tipos estadounidense está provocando un cambio en el comportamiento del mercado, haciendo que los inversores se retiren de las estrategias de búsqueda de rentabilidad que habían mantenido al yen bajo presión durante gran parte del año. La nota del banco describió una demanda impulsada por la volatilidad que fija un suelo para la moneda, incluso mientras el Banco de Japón mantiene una postura cautelosa respecto a una mayor normalización de su política monetaria.cryptorank+1

El par USD/JPY cayó a unos 157,65 el 7 de agosto, lo que refleja una apreciación del yen de aproximadamente el 3% respecto a niveles recientes. El movimiento prolonga la recuperación iniciada después de que Estados Unidos y Japón llevaran a cabo una inusual intervención conjunta el 1 de agosto para estabilizar la divisa tras su caída en julio a mínimos de 40 años, por encima de las 163 unidades por dólar.tradingeconomics+2

El desarme del 'carry trade' aporta impulso

El 'carry trade' clásico del yen, consistente en endeudarse a bajo coste en yenes para invertir en activos en dólares de mayor rendimiento, se ha vuelto menos atractivo a medida que las expectativas sobre los tipos de interés en EE. UU. se vuelven más erráticas, sugiere el análisis de BNY. Cuando estas posiciones se deshacen, los inversores vuelven a comprar yenes, amplificando la apreciación de la divisa. MUFG Research Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc. ↘ 0.13% confirmó el continuo fortalecimiento del yen a principios de agosto, destacando los efectos persistentes de la intervención conjunta en el posicionamiento del mercado.bitcoinworld+2

Repercusiones en los mercados emergentes

La incertidumbre en torno a la política monetaria de EE. UU. se extiende más allá de Japón. En Malasia, los economistas señalaron que las recientes fluctuaciones del ringgit obedecieron en gran medida a factores externos, en particular a las expectativas sobre la política de la Reserva Federal y a las tensiones geopolíticas. El economista jefe de Bank Muamalat, Mohd Afzanizam Abdul Rashid, afirmó que la incertidumbre sobre la trayectoria de los tipos de la Fed había "aumentado la volatilidad del mercado, e inversores incorporaron una prima de riesgo más alta para el dólar estadounidense como activo refugio".klsescreener

El estratega global Stephen Innes advirtió de que "un dólar más fuerte o una reducción repentina del apetito por el riesgo global pueden abrumar temporalmente" la mejora de los fundamentos internos en los mercados emergentes, con la reunión de la Fed del 15 y 16 de septiembre perfilándose como el próximo punto focal para los operadores de divisas.klsescreener