El rendimiento del Tesoro a 10 años supera el 4.9% mientras el alza del crudo agrava el fracaso de la recompra de Bessent

El esfuerzo del secretario del Tesoro, Scott Bessent, por controlar el aumento de los rendimientos de los bonos mediante una recompra de deuda de gran escala fracasó el miércoles, ya que los rendimientos de la deuda pública estadounidense subieron a sus niveles más altos en casi tres años, y siguieron aumentando el jueves en medio de un nuevo choque petrolero.

El Departamento del Tesoro anunció el miércoles que recompraría hasta 6.000 millones de dólares en bonos a 10 y 20 años, el triple de la operación estándar de 2.000 millones y por encima del mínimo de 4.000 millones que había señalado en agosto. Pero en lugar de repuntar con la noticia, los precios de los bonos cayeron y los rendimientos se dispararon. El rendimiento del Tesoro a 10 años tocó brevemente el 4.85% el miércoles antes de subir por encima del 4.9% el jueves, su nivel más alto desde noviembre de 2023, mientras los precios del petróleo en EE. UU. cruzaron los 100 dólares por barril por primera vez desde antes del Memorial Day.axios+4

Demasiado pequeño para un mercado de 32 billones de dólares

Los operadores y estrategas señalaron que la recompra fue simplemente demasiado modesta para mover un mercado donde se negocian públicamente unos 32 billones de dólares en valores del Tesoro. Ira Jersey, estratega de tasas de Bloomberg Intelligence, escribió que el Tesoro necesitaría anunciar "10.000 millones de dólares o más por operación" para generar el impacto necesario que obligue a los inversores a retroceder. Guneet Dhingra, jefe de estrategia de tasas de EE. UU. en BNP Paribas, calificó el programa como "una mera solución de parche que no aborda la herida mucho más profunda del déficit estructural".axios

Las propias limitaciones del Tesoro restringen su margen de maniobra. Cualquier compra debe financiarse reduciendo el saldo de efectivo del gobierno o emitiendo más deuda a corto plazo, movimientos que conllevan sus propios riesgos para las tasas y la credibilidad fiscal.axios

Una caída global

La venta masiva en EE. UU. es parte de un aumento sincronizado en los costos de endeudamiento en las economías desarrolladas. Los rendimientos de los gilts británicos a 10 años alcanzaron el 5.295% el jueves, su nivel más alto desde 2007. Los bonos del gobierno francés a 10 años han superado el 4%, el nivel más alto desde la crisis financiera de 2008, a medida que el bloqueo político sobre el presupuesto nacional agrava las preocupaciones fiscales. El rendimiento a 10 años de Japón ha superado el 3% por primera vez desde 1996, un movimiento que amenaza con atraer a los inversores japoneses, históricamente entre los mayores compradores extranjeros de bonos del Tesoro, de vuelta a los bonos nacionales.pennmutualam+2

El petróleo añade combustible

El aumento de los precios del crudo intensificó la presión el jueves. El crudo Brent subió por encima de los 105 dólares por barril en medio de la escalada del conflicto en Oriente Medio, reviviendo los temores de inflación pocos días antes de la próxima reunión de política monetaria de la Reserva Federal. El repunte del petróleo eclipsó una lectura moderada de la inflación mayorista de agosto que estuvo en línea con las expectativas. Los inversores ahora esperan los datos de precios al consumidor del viernes y la decisión sobre las tasas de la Fed la próxima semana, con los mercados divididos sobre si el banco central volverá a subir las tasas.247wallst+2