Výnosy desetiletých amerických dluhopisů překročily 4,9 %, trhy znervózněl růst cen ropy i neúspěšný odkup

Snaha ministra financí Scotta Bessenta zkrotit rostoucí výnosy dluhopisů prostřednictvím rozsáhlého zpětného odkupu dluhu ve středu selhala. Výnosy amerických vládních dluhopisů se vyšplhaly na nejvyšší úrovně za téměř tři roky a ve čtvrtek v důsledku nového ropného šoku dále rostly.

Ministerstvo financí ve středu oznámilo, že odkoupí až 6 miliard dolarů v desetiletých až dvacetiletých dluhopisech, což je trojnásobek standardní operace v objemu 2 miliard dolarů a více než srpnové minimum 4 miliardy dolarů. Místo aby zpráva trhy povzbudila, ceny dluhopisů klesly a výnosy prudce vzrostly. Výnos desetiletých státních dluhopisů se ve středu krátce dotkl 4,85 % a ve čtvrtek překročil 4,9 % – nejvíce od listopadu 2023 – v době, kdy cena americké ropy poprvé od května překročila 100 dolarů za barel.axios+4

Příliš malý zásah pro trh v hodnotě 32 bilionů dolarů

Obchodníci a stratégové uvedli, že odkup byl příliš skromný na to, aby pohnul trhem, na kterém se veřejně obchoduje se státními cennými papíry v hodnotě zhruba 32 bilionů dolarů. Strateg Ira Jersey z Bloomberg Intelligence napsal, že ministerstvo financí by muselo oznámit „10 miliard dolarů nebo více na operaci“, aby vyvolalo takový šok, který by investory přiměl k ústupu. Guneet Dhingra, vedoucí strategie pro americké sazby v BNP Paribas, označil program za „pouhou náplast, která neřeší mnohem hlubší, strukturální ránu v podobě deficitu“.axios

Vlastní omezení ministerstva financí limitují možnosti zásahu. Veškeré nákupy musí být financovány buď čerpáním hotovostních zůstatků vlády, nebo vydáváním dalších krátkodobých dluhopisů – kroky, které s sebou nesou vlastní rizika pro úrokové sazby a fiskální důvěryhodnost.axios

Globální výprodej

Americký výprodej je součástí synchronizovaného růstu nákladů na půjčky napříč rozvinutými ekonomikami. Výnosy desetiletých britských dluhopisů dosáhly ve čtvrtek 5,295 %, což je nejvíce od roku 2007. Francouzské desetileté vládní dluhopisy se dostaly nad 4 %, nejvýše od finanční krize v roce 2008, protože politická patová situace ohledně státního rozpočtu prohlubuje fiskální obavy. Výnos japonských desetiletých dluhopisů překročil 3 % poprvé od roku 1996, což je pohyb, který hrozí, že japonské investory – historicky jedny z největších zahraničních kupců amerických dluhopisů – stáhne zpět k domácím dluhopisům.pennmutualam+2

Ropa přilévá olej do ohně

Rostoucí ceny ropy ve čtvrtek tlak ještě zesílily. Ropa Brent se vyšplhala nad 105 dolarů za barel kvůli eskalujícímu konfliktu na Blízkém východě, což oživilo obavy z inflace jen několik dní před dalším zasedáním Federálního rezervního systému. Ropný šok zastínil mírné údaje o velkoobchodní inflaci za srpen, které byly v souladu s očekáváním. Investoři nyní čekají na páteční údaje o spotřebitelských cenách a na rozhodnutí Fedu o sazbách v příštím týdnu, přičemž trhy jsou rozděleny v názoru, zda centrální banka sazby opět zvýší.247wallst+2