El margen de refino del diésel en EE. UU. roza los 100 dólares por la crisis de Ormuz

El margen de refino (crack spread) del diésel en EE. UU. superó los 97 dólares por barril durante la negociación intradía del jueves, acercándose al umbral de los 100 dólares, a medida que la crisis de cinco meses en el estrecho de Ormuz desata lo que los bancos de Wall Street califican como una "tormenta perfecta" en los mercados mundiales de productos refinados. Con tres de los cuatro principales centros de refino del mundo enfrentando interrupciones operativas, Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.52%, Citi Citigroup Inc. ↗ 0.84%, Bank of America ↘ 1.11% y Jefferies ↘ 0.63% han emitido advertencias sobre la gravedad de la crisis de suministro.

Una crisis de productos refinados, no de crudo

El crudo Brent cotizó esta semana entre 87 y 90 dólares por barril, registrando ganancias de casi el 5%, pero estos movimientos palidecen en comparación con la volatilidad de los mercados de diésel. El analista de Jefferies, Sam Burwell, escribió el miércoles que "la escasez en el mercado mundial de petróleo se está manifestando en los márgenes de refino, no en el crudo". Daan Struyven, de Goldman Sachs, señaló que las exportaciones de diésel desde el golfo Pérsico han disminuido un 80% interanual desde el inicio del conflicto con Irán, en comparación con una caída del 48% en las exportaciones de petróleo crudo.news.futunn+1

El informe de agosto de la Agencia Internacional de la Energía, publicado el miércoles, pronosticó un déficit de suministro mundial de petróleo de 1,8 millones de barriles diarios para este trimestre, más del doble de su estimación anterior. La agencia proyectó el mayor déficit de suministro anual en cinco años.bloomberg+1

Tres centros de refino paralizados

Oriente Medio, Rusia y China han sufrido diversos grados de interrupciones en el refino. Actualmente, solo unos 10 barcos al día transitan por el estrecho de Ormuz, frente a los 30 o 40 que lo hacían antes de que comenzara la crisis a principios de marzo.news.futunn

Las exportaciones rusas de diésel y gasóleo se desplomaron a solo 80.000 barriles diarios en la primera semana de agosto, frente a los más de 1 millón de barriles diarios a finales de 2025, según datos de Bloomberg. Moscú prohibió las exportaciones de diésel el 8 de julio, después de que los ataques de drones ucranianos inutilizaran aproximadamente el 25% de su capacidad total de refino. China, por su parte, no ha reanudado las exportaciones de productos combustibles a Asia, y sus importaciones de crudo siguen estando unos 3 millones de barriles diarios por debajo de la media de cinco años.united24media+3

EE. UU. sostiene en solitario el suministro mundial

Estados Unidos se ha convertido en el único gran centro de refino que opera con normalidad, lo que ha llevado a los compradores europeos y asiáticos a competir por las exportaciones de combustible estadounidense. Anthony Yuen, de Citi, advirtió que los inventarios mundiales visibles de diésel han caído por debajo del mínimo de cinco años. La utilización de las refinerías en EE. UU. se mantiene cerca de los máximos estacionales de los últimos 20 años, mientras los operadores buscan capturar márgenes récord.oilprice+1

Francisco Blanch, director de materias primas de Bank of America, advirtió que "a menos que haya una recuperación sustancial de la oferta, el mercado del diésel seguirá tensionado, volátil y caro durante una parte importante del próximo año". Las negociaciones entre EE. UU. e Irán siguen estancadas, y el mercado de predicciones Polymarket muestra que la probabilidad de una prórroga de 60 días para las conversaciones se ha desplomado del 80% a alrededor del 25% durante la última semana.news.futunn