China se abstiene de comprar petróleo a pesar de la reapertura de Ormuz

A pesar de que el Estrecho de Ormuz se encamina hacia la reapertura tras el marco de alto el fuego entre EE. UU. e Irán anunciado el 14 de junio, no se espera que China —el mayor importador de crudo del mundo— aumente rápidamente sus compras en el Golfo Pérsico. Los analistas señalan que las enormes reservas estratégicas de Pekín y los incentivos comerciales de sus refinerías independientes apuntan a un período prolongado de compras moderadas.

Tanques llenos y recortes en las importaciones

Las importaciones de crudo de China cayeron a unos 7,8 millones de barriles diarios en mayo, el nivel más bajo desde 2017 y casi un 40 por ciento por debajo del promedio de 2025 del país, de unos 11,6 millones de barriles diarios, según datos aduaneros reportados por Bloomberg. La Administración de Información Energética de EE. UU. estima que China terminó 2025 con aproximadamente 1.400 millones de barriles en reservas estratégicas, la mayor reserva de emergencia del mundo. Pekín parece no haber recurrido significativamente a esas reservas, y los tanques de almacenamiento en las refinerías permanecen casi llenos de gasolina, diésel y otros productos refinados.eia+3

"China, el mayor importador de crudo a nivel mundial, ha disminuido sus importaciones en cuatro millones de barriles diarios", señaló el economista jefe de LPL Financial ↗ 0.65%, Jeffrey Roach, calificando la reducción como "equivalente al consumo combinado de petróleo de Alemania y Francia".nypost

Las refinerías independientes enfrentan un dilema de descuentos

Las refinerías independientes de China, concentradas en la provincia de Shandong, han sido durante mucho tiempo las principales compradoras de crudo iraní sancionado con descuentos de 8 a 10 dólares por barril por debajo del ICE Brent ↗ 4.94% sobre una base de entrega. El memorando de entendimiento entre EE. UU. e Irán, que el presidente Trump firmó de forma remota el 17 de junio según Axios, incluye exenciones inmediatas a las sanciones a la exportación de petróleo iraní. Si las sanciones se levantan formalmente bajo un acuerdo final, esos grandes descuentos probablemente desaparecerían a medida que otros compradores obtengan acceso al crudo iraní. A mediados de junio, el crudo ligero iraní ya se ofrecía a solo 1 a 1,50 dólares por barril por debajo del Brent.The New York Times+3

Un camino incierto

El estatus del Estrecho sigue siendo objeto de disputa. El 20 de junio, el ejército de Irán declaró que estaba cerrado de nuevo —citando ataques israelíes en el Líbano— incluso cuando el Comando Central de EE. UU. informó que 55 buques mercantes que transportaban aproximadamente 17 millones de barriles transitaron ese mismo día. Los analistas esperan un aumento temporal en las entregas una vez que los petroleros varados lleguen a los puertos chinos, pero pocos prevén un retorno rápido a los volúmenes de importación anteriores a la guerra.reuters+3

Los precios del petróleo se mantienen muy por encima de los niveles previos al conflicto, y las tasas de procesamiento de las refinerías chinas han caído a su nivel más bajo desde agosto de 2022. GL Consulting pronostica una disminución del 5 por ciento en la actividad de refinación china para todo 2026. Como señalaron los analistas de Société Générale, China se ha convertido en la "fuerza de reequilibrio clave" del mercado, y por ahora, esa fuerza está reduciendo la demanda, no aumentándola.fortune+1