La Chine freine ses achats de pétrole malgré la réouverture d’Ormuz

Alors même que le détroit d'Ormuz se dirige vers une réouverture suite au cadre de cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran annoncé le 14 juin, la Chine — le plus grand importateur de brut au monde — ne devrait pas augmenter rapidement ses achats en provenance du golfe Persique. Les analystes affirment que les réserves stratégiques massives de Pékin et les incitations commerciales de ses raffineurs indépendants pointent tous vers une période prolongée d'achats modérés.

Réservoirs pleins et importations réduites

Les importations de brut de la Chine ont chuté à environ 7,8 millions de barils par jour en mai, le niveau le plus bas depuis 2017 et près de 40 pour cent en dessous de la moyenne de 2025 du pays d'environ 11,6 millions de barils par jour, selon les données douanières rapportées par Bloomberg. L'Agence américaine d'information sur l'énergie estime que la Chine a terminé 2025 avec environ 1,4 milliard de barils dans ses réserves stratégiques — le plus grand stock d'urgence au monde. Pékin ne semble pas avoir puisé de manière significative dans ces réserves, et les réservoirs de stockage des raffineries restent presque pleins d'essence, de diesel et d'autres produits raffinés.eia+3

"La Chine, le plus grand importateur de brut au monde, a diminué ses importations de quatre millions de barils par jour", a noté Jeffrey Roach, économiste en chef de LPL Financial ↗ 0.65%, qualifiant la réduction d'"équivalente à la consommation de pétrole combinée de l'Allemagne et de la France".nypost

Les raffineurs indépendants face au dilemme des remises

Les raffineurs indépendants chinois, concentrés dans la province du Shandong, sont depuis longtemps les principaux acheteurs de brut iranien sous sanctions, avec des remises de 8 à 10 dollars par baril en dessous de l'ICE Brent ↗ 4.94% sur une base livrée. Le protocole d'accord entre les États-Unis et l'Iran, que le président Trump a signé à distance le 17 juin selon Axios, inclut des dérogations immédiates aux sanctions sur les exportations de pétrole iranien. Si les sanctions sont officiellement levées dans le cadre d'un accord final, ces remises importantes disparaîtraient probablement à mesure que d'autres acheteurs accèdent au brut iranien. Le brut léger iranien était déjà proposé à seulement 1 à 1,50 dollar par baril en dessous du Brent à la mi-juin.The New York Times+3

Un chemin incertain

Le statut du détroit reste contesté. Le 20 juin, l'armée iranienne a déclaré qu'il était à nouveau fermé — citant les frappes israéliennes au Liban — alors même que le Commandement central américain a signalé que 55 navires marchands transportant environ 17 millions de barils l'ont traversé le même jour. Les analystes s'attendent à une augmentation temporaire des livraisons une fois que les pétroliers bloqués atteindront les ports chinois, mais peu prévoient un retour rapide aux volumes d'importation d'avant-guerre.reuters+3

Les prix du pétrole restent bien au-dessus des niveaux d'avant le conflit, et les taux d'utilisation des raffineries chinoises ont chuté à leur plus bas niveau depuis août 2022. GL Consulting prévoit une baisse de 5 pour cent de l'activité de raffinage chinoise pour l'ensemble de 2026. Comme l'ont souligné les analystes de la Société Générale, la Chine est devenue la "force de rééquilibrage clé" du marché — et pour l'instant, cette force tire la demande vers le bas, et non vers le haut.fortune+1