China hält sich trotz Wiedereröffnung der Straße von Hormus bei Ölkäufen zurück

Auch wenn sich die Straße von Hormus nach dem am 14. Juni angekündigten Waffenstillstandsrahmen zwischen den USA und dem Iran auf eine Wiedereröffnung zubewegt, wird von China – dem weltweit größten Rohölimporteur – nicht erwartet, dass es die Käufe aus dem Persischen Golf schnell hochfährt. Analysten sagen, dass Pekings massive strategische Reserven und die kommerziellen Anreize seiner unabhängigen Raffinerien auf eine längere Phase gedämpfter Käufe hindeuten.

Volle Tanks und gekürzte Importe

Chinas Rohölimporte fielen im Mai auf etwa 7,8 Millionen Barrel pro Tag, den niedrigsten Stand seit 2017 und fast 40 Prozent unter dem Durchschnitt des Landes von 2025 von etwa 11,6 Millionen Barrel pro Tag, so die von Bloomberg gemeldeten Zolldaten. Die U.S. Energy Information Administration schätzt, dass China das Jahr 2025 mit etwa 1,4 Milliarden Barrel in strategischen Reserven beendete – dem größten Notvorrat der Welt. Peking scheint diese Reserven nicht wesentlich angezapft zu haben, und die Lagertanks in den Raffinerien sind mit Benzin, Diesel und anderen raffinierten Produkten fast voll.eia+3

„China, der weltweit größte Rohölimporteur, hat seine Importe um vier Millionen Barrel täglich reduziert“, bemerkte Jeffrey Roach, Chefökonom bei LPL Financial ↗ 0.65%, und bezeichnete den Rückgang als „äquivalent zum kombinierten Ölverbrauch von Deutschland und Frankreich“.nypost

Unabhängige Raffinerien stehen vor einem Rabatt-Dilemma

Chinas unabhängige Raffinerien, die sich in der Provinz Shandong konzentrieren, sind seit langem die Hauptabnehmer von sanktioniertem iranischem Rohöl mit Rabatten von 8 bis 10 US-Dollar pro Barrel unter ICE Brent ↗ 4.94% auf Lieferbasis. Das Memorandum of Understanding zwischen den USA und dem Iran, das Präsident Trump laut Axios am 17. Juni aus der Ferne unterzeichnete, beinhaltet sofortige Ausnahmeregelungen für Sanktionen gegen iranische Ölexporte. Sollten die Sanktionen im Rahmen einer endgültigen Vereinbarung offiziell aufgehoben werden, würden diese hohen Rabatte wahrscheinlich verschwinden, da andere Käufer Zugang zu iranischen Barrel erhalten. Iranisches leichtes Rohöl wurde Mitte Juni bereits nur noch 1 bis 1,50 US-Dollar pro Barrel unter Brent angeboten.The New York Times+3

Ungewisser Weg nach vorn

Der Status der Meerenge bleibt umstritten. Am 20. Juni erklärte das iranische Militär sie erneut für geschlossen – unter Berufung auf israelische Angriffe auf den Libanon –, obwohl das U.S. Central Command berichtete, dass am selben Tag 55 Handelsschiffe mit rund 17 Millionen Barrel die Meerenge passierten. Analysten erwarten einen vorübergehenden Anstieg der Lieferungen, sobald gestrandete Tanker chinesische Häfen erreichen, aber nur wenige sehen eine schnelle Rückkehr zu den Importvolumina vor dem Krieg voraus.reuters+3

Die Ölpreise bleiben deutlich über dem Niveau vor dem Konflikt, und die Auslastungsraten der chinesischen Raffinerien sind auf den niedrigsten Stand seit August 2022 gefallen. GL Consulting prognostiziert für das gesamte Jahr 2026 einen Rückgang der chinesischen Raffinerieaktivitäten um 5 Prozent. Wie es die Analysten der Société Générale ausdrückten, ist China zur „wichtigsten ausgleichenden Kraft“ des Marktes geworden – und im Moment drückt diese Kraft die Nachfrage nach unten, nicht nach oben.fortune+1