China apuesta por la inversión en infraestructura para estabilizar su economía

La economía de China creció un 4.3% interanual en el segundo trimestre de 2026, su desempeño trimestral más débil en más de tres años, situándose por debajo de las expectativas del mercado y del rango objetivo anual de Pekín, según datos publicados el 15 de julio por la Oficina Nacional de Estadística.cnbc+1

La cifra marcó un descenso respecto al crecimiento del 5.0% registrado en el primer trimestre y no alcanzó el pronóstico del 4.5% de los economistas en una encuesta de Reuters. También se situó por debajo del límite inferior del objetivo anual de Pekín del 4.5% al 5%, la meta menos ambiciosa en décadas.reuters+2

Una economía de dos caras

Los datos revelaron una economía cada vez más desequilibrada. Las exportaciones aumentaron un 27% en junio, el ritmo más rápido desde octubre de 2021, impulsadas por la creciente demanda mundial de hardware de inteligencia artificial, semiconductores y baterías, según datos de aduanas. El superávit comercial de China aumentó a 125.600 millones de dólares en junio, frente a los 105.400 millones de mayo.euronews+3

Sin embargo, la demanda interna mostró una realidad distinta. La inversión en activos fijos se contrajo un 5.7% en la primera mitad del año, con una caída del 18% en la inversión inmobiliaria, del 2.4% en infraestructura y del 1.2% en manufactura. Las ventas minoristas crecieron solo un 1% en junio, una recuperación tibia tras la caída de mayo. El desempleo juvenil se mantuvo elevado en el 15.6%.kfgo+1

"El factor principal detrás del enfriamiento actual de la economía china han sido los gobiernos locales", señaló Li Daokui, profesor de economía de la Universidad de Tsinghua, en un foro económico. "Ahora están bajo presión para pagar sus deudas".kfgo

La respuesta de Pekín: infraestructura, no estímulos generales

El primer ministro Li Qiang presidió el lunes una reunión ejecutiva del Consejo de Estado que pidió avanzar en la construcción de seis grandes redes nacionales, agua, redes eléctricas, potencia informática, comunicaciones, tuberías subterráneas y logística, e instó a las autoridades a "garantizar que se cumplan los objetivos de desarrollo económico y social de este año".english.www+1

Pekín planea gastar 7 billones de yuanes (1 billón de dólares) este año en mejoras de infraestructura financiadas por el Estado, según medios estatales, un impulso que, según los economistas, está diseñado para compensar los presupuestos más ajustados de los gobiernos locales sin recurrir a estímulos generalizados. El economista de Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.38%, Lisheng Wang, afirmó que la próxima reunión del Politburó podría intensificar la retórica sobre la flexibilización de políticas, pero que un "estímulo significativo y de base amplia" parece menos probable.kfgo

Persisten las tensiones estructurales

Los analistas sostienen que el impulso a la inversión equivale a una recalibración y no a un cambio fundamental hacia un crecimiento liderado por el consumo. Con un crecimiento promedio del PIB del 4.7% en el primer semestre, Pekín necesitará una segunda mitad de año más fuerte para alcanzar al menos el extremo inferior de su objetivo. La gran incógnita para los responsables políticos sigue siendo si la aceleración de los proyectos respaldados por el Estado puede generar suficiente impulso sin repetir los ciclos pasados de deuda improductiva.linkedin