Čína sází na investice do infrastruktury, aby stabilizovala zpomalující ekonomiku

Čínská ekonomika vzrostla ve druhém čtvrtletí roku 2026 meziročně o 4,3 %, což je nejslabší čtvrtletní výkon za více než tři roky. Výsledek zaostal za očekáváním trhu i za celoročním cílem Pekingu, vyplývá z údajů zveřejněných 15. července Národním statistickým úřadem.cnbc+1

Tento údaj představuje pokles oproti 5,0% růstu v prvním čtvrtletí a nesplnil ani odhad ekonomů oslovených agenturou Reuters, kteří očekávali 4,5 %. Zároveň se výsledek ocitl pod spodní hranicí vládního cíle 4,5–5 %, což je nejméně ambiciózní cíl za poslední desetiletí.reuters+2

Příběh dvou ekonomik

Data odhalila stále nevyrovnanější ekonomiku. Export v červnu vzrostl o 27 % – nejrychlejším tempem od října 2021 – díky prudce rostoucí globální poptávce po hardwaru pro umělou inteligenci, polovodičích a bateriích. Obchodní přebytek Číny se v červnu zvýšil na 125,6 miliardy dolarů ze 105,4 miliardy v květnu.euronews+3

Domácí poptávka však vyprávěla jiný příběh. Investice do fixních aktiv v první polovině roku klesly o 5,7 %, přičemž investice do nemovitostí se propadly o 18 %, infrastruktura klesla o 2,4 % a výroba o 1,2 %. Maloobchodní tržby v červnu vzrostly pouze o 1 % a nezaměstnanost mladých lidí zůstala vysoká na úrovni 15,6 %.kfgo+1

„Hlavním faktorem současného ochlazování čínské ekonomiky byly místní samosprávy,“ uvedl na ekonomickém fóru Li Daokui, profesor ekonomie na univerzitě Čching-chua. „Nyní jsou pod tlakem, aby splácely dluhy.“kfgo

Reakce Pekingu: Infrastruktura, nikoliv plošné stimuly

Premiér Li Čchiang v pondělí předsedal zasedání Státní rady, které vyzvalo k urychlení výstavby šesti hlavních národních sítí – vodohospodářských, energetických, výpočetních, komunikačních, podzemních potrubí a logistických – a naléhalo na úřady, aby „zajistily splnění letošních cílů hospodářského a sociálního rozvoje“.english.www+1

Peking plánuje letos utratit 7 bilionů jüanů (1 bilion dolarů) za státem financované modernizace infrastruktury. Podle ekonomů je tento krok navržen tak, aby kompenzoval napjatější rozpočty místních samospráv, aniž by se muselo sahat k plošným stimulům. Ekonom Lisheng Wang ze společnosti Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.38% uvedl, že nadcházející zasedání politbyra by mohlo zesílit rétoriku o uvolňování politiky, ale „významné, plošné stimuly“ se zdají být méně pravděpodobné.kfgo

Strukturální napětí přetrvává

Analytici tvrdí, že investiční tlak představuje spíše rekalibraci než zásadní posun směrem k růstu taženému spotřebou. S průměrným růstem HDP v první polovině roku na úrovni 4,7 % bude Peking potřebovat silnější druhou polovinu, aby dosáhl alespoň spodní hranice svého cíle. Zda může urychlení státem podporovaných projektů vytvořit dostatečnou dynamiku, aniž by se opakovaly minulé cykly neproduktivních dluhů, zůstává hlavní otázkou pro tvůrce politik.linkedin