Bonos y materias primas agitaron los mercados en agosto bajo una calma aparente en la renta variable

Agosto de 2026 pudo parecer otro mes tranquilo para las acciones, pero bajo la superficie, las materias primas protagonizaron uno de los repuntes más potentes en años. El oro subió un 9.7%, la plata un 15.6% y los futuros agrícolas registraron sus mayores ganancias mensuales en media década, según el análisis de rendimiento mensual de los estrategas Jim Reid y Henry Allen de Deutsche Bank ↘ 0.55%.investing

El auge generalizado de las materias primas, impulsado por el cierre continuo del Estrecho de Ormuz, las renovadas preocupaciones sobre la inflación y las dudas sobre la sostenibilidad fiscal en las principales economías, eclipsó lo que por lo demás fue un mes anodino para la renta variable.

Los metales preciosos lideran el avance

La ganancia del 9.7% del oro en agosto lo convirtió en uno de los activos con mejor desempeño del mes, mientras los inversores buscaban protección contra el aumento de los costos de endeudamiento gubernamental, las preocupaciones sobre la credibilidad de las divisas y lo que Deutsche Bank describió como "represión financiera" en los mercados de bonos soberanos. La plata superó al oro con un avance del 15.6%.investing

El repunte de los metales preciosos se produjo mientras los rendimientos soberanos a largo plazo alcanzaban niveles no vistos en años. El rendimiento del Tesoro estadounidense a 30 años tocó el 5.31% el 18 de agosto, su nivel más alto desde junio de 2007, antes de retroceder después de que el Departamento del Tesoro anunciara mayores recompras de valores a largo plazo. El rendimiento a 30 años de Alemania alcanzó el 3.81%, su nivel más alto desde 2011, mientras que el rendimiento a 10 años de Japón subió 15 puntos básicos a medida que los mercados descontaban un mayor endurecimiento por parte del Banco de Japón.cnbc+2

Las materias primas agrícolas se disparan por el temor al suministro

Algunos de los movimientos más dramáticos ocurrieron en los mercados agrícolas. Los futuros del maíz subieron un 16.8%, su mejor desempeño mensual en cinco años, mientras que el trigo ganó un 18.3%, su mayor aumento mensual en cuatro años. El azúcar subió un 21.5%, su mejor mes desde 2018. Barchart informó que los futuros del cacao y del azúcar mundial ganaron más de un 20% durante el mes.barchart+1

Deutsche Bank vinculó el repunte agrícola en parte al cierre continuo del Estrecho de Ormuz, que Irán cerró al tráfico comercial tras los ataques estadounidenses e israelíes a finales de febrero, y en parte a las continuas interrupciones climáticas provocadas por El Niño.investing+1

Una calma engañosa en la renta variable

El S&P 500 obtuvo un rendimiento del 2.7% en agosto, con los Siete Magníficos ganando un 4.4%. El índice de semiconductores de Filadelfia ↗ 3.36% subió solo un 2.0% tras cuatro meses consecutivos de oscilaciones de dos dígitos. El crudo Brent se mantuvo igualmente moderado a nivel mensual, ganando solo un 0.4% a pesar de la interrupción en Ormuz.investing

El discurso del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en Jackson Hole impulsó los rendimientos del Tesoro a 2 años 11 puntos básicos en una sola sesión, reforzando las expectativas de que los recortes de tasas siguen siendo lejanos. Como señaló Reid, septiembre comienza con "un punto de partida más complicado de lo que sugieren las ganancias de la renta variable".investing