Dluhopisy a komodity v srpnu rozbouřily trhy, zatímco akcie zůstaly v klidu

Srpen 2026 mohl vypadat jako další klidný měsíc pro akcie, ale pod povrchem komodity předvedly jednu z nejmocnějších rally za poslední roky. Zlato vzrostlo o 9,7 %, stříbro vyskočilo o 15,6 % a zemědělské futures zaznamenaly nejsilnější měsíční zisky za půl dekády, uvádí měsíční přehled výkonnosti stratégů Jima Reida a Henryho Allena z Deutsche Bank ↘ 0.55%.investing Rozsáhlý růst komodit, poháněný pokračujícím uzavřením Hormuzského průlivu, obnovenými obavami z inflace a otázkami ohledně fiskální udržitelnosti ve velkých ekonomikách, zastínil jinak nevýrazný měsíc pro akcie. ## Drahé kovy vedou útok Zisk zlata ve výši 9,7 % v srpnu z něj udělal jedno z nejlépe výkonných aktiv měsíce, protože investoři hledali ochranu před rostoucími náklady na vládní půjčky, obavami o důvěryhodnost měn a tím, co Deutsche Bank popsala jako finanční represi na trzích státních dluhopisů. Stříbro překonalo zlato s nárůstem o 15,6 %.investing Rally drahých kovů přišla v době, kdy výnosy dlouhodobých státních dluhopisů vyšplhaly na úrovně, které nebyly roky k vidění. Výnos 30letých amerických státních dluhopisů dosáhl 18. srpna 5,31 % – nejvíce od června 2007 – než ustoupil poté, co ministerstvo financí oznámilo zvýšené zpětné odkupy dlouhodobějších cenných papírů. Výnos německých 30letých dluhopisů dosáhl 3,81 %, nejvíce od roku 2011, zatímco výnos japonských 10letých dluhopisů vzrostl o 15 bazických bodů, jak trhy započítávaly další utahování měnové politiky Bank of Japan.cnbc+2 ## Zemědělské komodity rostou kvůli obavám z nedostatku Některé z nejdramatičtějších pohybů se odehrály na zemědělských trzích. Futures na kukuřici vzrostly o 16,8 %, což je jejich nejsilnější měsíční výkonnost za pět let, zatímco pšenice posílila o 18,3 % – největší měsíční nárůst za čtyři roky. Cukr vzrostl o 21,5 %, nejlepší měsíc od roku 2018. Barchart uvedl, že futures na kakao a světový cukr během měsíce posílily o více než 20 %.barchart+1 Deutsche Bank spojila zemědělskou rally částečně s pokračujícím uzavřením Hormuzského průlivu, který Írán uzavřel pro komerční dopravu po útocích USA a Izraele koncem února, a částečně s pokračujícími narušeními počasí v důsledku jevu El Niño.investing+1 ## Klamný klid v akciích Index S&P 500 vykázal v srpnu výnos 2,7 %, přičemž skupina Magnificent Seven posílila o 4,4 %. Index Philadelphia Semiconductor ↗ 3.36% vzrostl pouze o 2,0 % po čtyřech po sobě jdoucích měsících dvouciferných výkyvů. Ropa Brent byla na měsíční úrovni podobně utlumená a navzdory narušení v Hormuzu posílila pouze o 0,4 %.investing Projev předsedy Federálního rezervního systému Kevina Warshe v Jackson Hole vytlačil výnosy 2letých státních dluhopisů o 11 bazických bodů během jediné seance, což posílilo očekávání, že snižování sazeb je stále v nedohlednu. Jak poznamenal Reid, září začíná s komplikovanějším výchozím bodem, než naznačují zisky akciových indexů.investing