Τα στοιχεία της Fed δείχνουν ότι η Ιαπωνία δεν χρησιμοποίησε το FIMA παρά τις πιέσεις του Bessent για επέκταση

Η πρώτη κοινή παρέμβαση ΗΠΑ-Ιαπωνίας στη συναλλαγματική ισοτιμία από το 1998 ανέβασε το γεν από τα χαμηλά 40 ετών, αλλά η πρωτοφανής απόφαση να χρηματοδοτηθεί η αμερικανική πλευρά μέσω πώλησης ευρώ αντί για δολάρια έχει προκαλέσει επικρίσεις από οικονομολόγους, οι οποίοι προειδοποιούν ότι η προσέγγιση αυτή ενδέχεται να υπονομεύσει την αξιοπιστία της επιχείρησης και να προσθέσει ανεπιθύμητη ρευστότητα σε ήδη υπερθερμασμένες αγορές.

Μια σπάνια συντονισμένη κίνηση

Οι Ηνωμένες Πολιτείες και η Ιαπωνία επιβεβαίωσαν στις 2 Αυγούστου ότι παρενέβησαν από κοινού για την αγορά γεν, αφού το νόμισμα υποχώρησε στα 163,7 ανά δολάριο, το χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων τεσσάρων δεκαετιών. Η συντονισμένη δράση ώθησε το γεν πίσω προς τα 157, το ισχυρότερο επίπεδό του από τις αρχές Μαΐου. Εκτιμάται ότι η Ιαπωνία δαπάνησε 52,8 δισεκατομμύρια δολάρια, ενώ η συνεισφορά των ΗΠΑ κυμάνθηκε μεταξύ 5 και 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων, σύμφωνα με φωτογραφία σημειωματάριου που ανήκει στον Υπουργό Οικονομικών Scott Bessent.cnbc+3

Η Fed της Νέας Υόρκης, ενεργώντας για λογαριασμό του Υπουργείου Οικονομικών, φέρεται να πούλησε ευρώ αντί για δολάρια για να χρηματοδοτήσει τις αγορές γεν, μια επιλογή που πρώην αξιωματούχοι του Υπουργείου χαρακτήρισαν «παράξενη» και «απερίσκεπτη». Ο Edwin Truman, πρώην βοηθός υπουργός διεθνών υποθέσεων στο Υπουργείο Οικονομικών, δήλωσε στο Fortune ότι «η πώληση ενός τρίτου νομίσματος δεν θα ήταν τόσο αποτελεσματική όσο η πώληση απευθείας δολαρίων». Ο Robin Brooks από το Brookings Institution έγραψε σε ανάρτησή του στο Substack ότι «αυτού του είδους η κίνηση, κατά τη γνώμη μου, υπονομεύει την αποτελεσματικότητα της συμμετοχής των ΗΠΑ», υποστηρίζοντας ότι η παρέμβαση είναι «ένα παιχνίδι εμπιστοσύνης» και «το τελευταίο πράγμα που θέλεις είναι να δώσεις στις αγορές οποιονδήποτε λόγο για να θέσουν ερωτήματα».fortune+1

Ο Bessent πιέζει για επέκταση του FIMA Repo

Πέρα από την άμεση παρέμβαση, ο Bessent προέτρεψε δημόσια την Ομοσπονδιακή Τράπεζα να επεκτείνει τη διευκόλυνση FIMA (Foreign and International Monetary Authorities Repo Facility), η οποία επιτρέπει στις ξένες κεντρικές τράπεζες να δανείζονται δολάρια έναντι αμερικανικών κρατικών ομολόγων αντί να τα πωλούν απευθείας. «Οι διευκολύνσεις που διαθέτει η Ομοσπονδιακή Τράπεζα… ο σκοπός τους είναι να προστατεύσουν την αμερικανική οικονομία και να κρατήσουν οποιαδήποτε μεταβλητότητα εκτός συνόρων», δήλωσε ο Bessent στο CNBC στις 4 Αυγούστου, προσθέτοντας ότι η αγορά ομολόγων έχει αναπτυχθεί σημαντικά από τότε που τέθηκε το όριο των 60 δισεκατομμυρίων δολαρίων ανά αντισυμβαλλόμενο το 2020.wtvbam

Ωστόσο, το Bloomberg ανέφερε στις 6 Αυγούστου ότι η διευκόλυνση FIMA παρέμεινε αχρησιμοποίητη για όγδοη συνεχή εβδομάδα, με τα υπόλοιπα να κυμαίνονται κατά μέσο όρο στο μηδέν έως τις 5 Αυγούστου, γεγονός που υποδηλώνει ότι η Ιαπωνία δεν χρησιμοποίησε το εργαλείο κατά την τελευταία της παρέμβαση.bloomberg

Προειδοποιήσεις για ακούσιες συνέπειες

Η Wall Street Journal σημείωσε ότι η χρηματοδότηση της παρέμβασης «προσθέτει ρευστότητα σε μια στιγμή που η αμερικανική οικονομία και οι αγορές είναι ήδη υπερπλήρεις». Αναλυτές της ING δήλωσαν ότι η κίνηση μπορεί να «κερδίσει χρόνο» και να δημιουργήσει «ένα σημείο καμπής», αλλά δεν μπορεί να «ανατρέψει τα θεμελιώδη μεγέθη», όπως η μεγάλη διαφορά επιτοκίων ΗΠΑ-Ιαπωνίας. Χωρίς στενότερα περιθώρια επιτοκίων, «ακόμη και η συντονισμένη παρέμβαση κινδυνεύει να μείνει στη μνήμη ως άλλη μια προσπάθεια επιβράδυνσης της ανόδου του δολαρίου αντί για την αναστροφή της», έγραψαν.bloomingbit+1

Η ευρύτερη ανησυχία είναι ότι η πίεση του Bessent για την κατάργηση του ορίου των 60 δισεκατομμυρίων δολαρίων στο FIMA ισοδυναμεί με την παροχή στο Υπουργείο Οικονομικών σχεδόν απεριόριστης δυνατότητας υποστήριξης του γεν χωρίς κοινοβουλευτικό έλεγχο, μια ρύθμιση που οι επικριτές λένε ότι δεν ήταν ποτέ ο επιδιωκόμενος σκοπός της διευκόλυνσης. Η αγορά αναμένει τώρα να δει αν η Ομοσπονδιακή Τράπεζα, η οποία επιβλέπει το FIMA μέσω της Υποεπιτροπής Ξένου Συναλλάγματος, θα ικανοποιήσει το ασυνήθιστο δημόσιο αίτημα του Υπουργού Οικονομικών.bloomingbit