Η Elliott αποκτά μερίδιο στην Deutsche Telekom και αντιτίθεται στη συγχώνευση με την T-Mobile

Η Elliott Investment Management απέκτησε σημαντικό μερίδιο στην Deutsche Telekom και πιέζει τον γερμανικό τηλεπικοινωνιακό κολοσσό να εγκαταλείψει τα σχέδια για πλήρη συγχώνευση με την T-Mobile US ↗ 3.08%, ζητώντας αντ' αυτού την επέκταση των επαναγορών μετοχών, όπως μετέδωσε το Bloomberg την Τετάρτη. Η εκστρατεία ενός από τους πιο γνωστούς ακτιβιστές επενδυτές παγκοσμίως προσθέτει νέα πίεση σε μια συμφωνία που είχε ήδη αρχίσει να χάνει τη δυναμική της.investing+1

Μια συγχώνευση υπό πίεση

Ο διευθύνων σύμβουλος της Deutsche Telekom, Tim Hoettges, επιδιώκει μια πλήρη ενοποίηση με την T-Mobile US τουλάχιστον από τον Απρίλιο του 2026, όταν το Bloomberg ανέφερε για πρώτη φορά ότι η εταιρεία βρισκόταν σε αρχικές συζητήσεις για τη δημιουργία μιας εταιρείας συμμετοχών και την υποβολή προσφοράς μετοχών και για τις δύο εταιρείες. Η συμφωνία, αξίας περίπου 300 δισ. δολαρίων, θα δημιουργούσε τον μεγαλύτερο πάροχο ασύρματων επικοινωνιών στον κόσμο βάσει κεφαλαιοποίησης.bloomberg+1

Ωστόσο, η πρόταση αντιμετώπισε αντιστάσεις σε πολλά μέτωπα. Το Semafor ανέφερε στα τέλη Ιουλίου ότι τα στελέχη της T-Mobile είχαν ενημερώσει την Deutsche Telekom πως δεν υποστηρίζουν πλέον τη συγχώνευση, αφού οι μέτοχοι μειοψηφίας, κυρίως θεσμικοί επενδυτές, δήλωσαν ότι θα καταψήφιζαν τη συναλλαγή. Οι επενδυτές αυτοί υποστήριξαν ότι η πλήρης απορρόφηση της T-Mobile από τη γερμανική μητρική εταιρεία, η οποία αναπτύσσεται με βραδύτερους ρυθμούς, θα υποτιμούσε την αμερικανική επιχείρηση, η οποία παρήγαγε περίπου 18 δισ. δολάρια σε προσαρμοσμένες ελεύθερες ταμειακές ροές πέρυσι.semafor+1

Τα ρυθμιστικά ζητήματα ενίσχυσαν τις αντιδράσεις. Αμερικανοί αξιωματούχοι υπέδειξαν ότι η Επιτροπή Ξένων Επενδύσεων στις ΗΠΑ πιθανότατα θα απαιτούσε τα έσοδα της T-Mobile να παραμείνουν επενδεδυμένα εντός της χώρας, ένας περιορισμός που θα υπονόμευε τη στρατηγική λογική της Deutsche Telekom.thenextweb+1

Η στρατηγική της Elliott

Το ακριβές μέγεθος του μεριδίου της Elliott δεν έχει αποκαλυφθεί. Σύμφωνα με τους γερμανικούς κανόνες περί κινητών αξιών, οι επενδυτές πρέπει να υποβάλλουν γνωστοποίηση μόλις μια θέση φτάσει το 3% των μετοχών μιας εταιρείας, πράγμα που σημαίνει ότι ενδέχεται να ακολουθήσει ρυθμιστική κατάθεση. Οι μετοχές της Deutsche Telekom έχουν υποχωρήσει περίπου 9% στη Φρανκφούρτη τους τελευταίους 12 μήνες, δίνοντας στην Elliott ένα έτοιμο επιχείρημα ότι τα κεφάλαια που προορίζονται για μια περίπλοκη διασυνοριακή συγχώνευση θα ήταν προτιμότερο να επιστραφούν στους μετόχους.investing

Η εκστρατεία στην Deutsche Telekom αποτελεί μέρος μιας ευρύτερης ευρωπαϊκής επίθεσης από την Elliott. Την 1η Σεπτεμβρίου, το Reuters ανέφερε ότι το fund είχε επίσης αποκτήσει θέση στην Air Liquide, τον γαλλικό όμιλο βιομηχανικών αερίων, όπου πιέζει για βελτίωση των περιθωρίων κέρδους. Η ίδια η Deutsche Telekom αύξησε το πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών της έως και 3 δισ. ευρώ στις αρχές Αυγούστου κατά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του δεύτερου τριμήνου, αλλά η Elliott φαίνεται να επιθυμεί ακόμη μεγαλύτερες κινήσεις.wsj+1

Τι ακολουθεί

Η παρέμβαση του ακτιβιστή επενδυτή δεν αλλάζει το ποσοστό ελέγχου 53% που κατέχει η Deutsche Telekom στην T-Mobile US, ούτε ακυρώνει επίσημα τη συγχώνευση. Ωστόσο, σε συνδυασμό με την αντίθεση των μετόχων μειοψηφίας της T-Mobile, τα ρυθμιστικά εμπόδια στις ΗΠΑ και τώρα την παρουσία ενός ισχυρού ακτιβιστή στη βάση των μετόχων της, ο δρόμος προς μια πλήρη ενοποίηση έχει στενέψει σημαντικά.