Elliott hankki omistusosuuden Deutsche Telekomista ja vastustaa T-Mobile-fuusiota

Elliott Investment Management on hankkinut merkittävän omistusosuuden Deutsche Telekomista ja kehottaa saksalaista operaattoria luopumaan suunnitelmista täydellisestä fuusiosta T-Mobile US:n ↘ 3.46% kanssa, vaatien sen sijaan laajempia osakkeiden takaisinostoja, Bloomberg raportoi keskiviikkona. Yhden maailman tunnetuimmista aktivistisijoittajista kampanja lisää painetta kaupalle, joka oli jo menettämässä vauhtiaan.investing+1

Fuusio vastatuulessa

Deutsche Telekomin toimitusjohtaja Tim Hoettges on pyrkinyt täydelliseen yhdistymiseen T-Mobile US:n kanssa ainakin huhtikuusta 2026 lähtien, jolloin Bloomberg raportoi ensimmäisen kerran yhtiön käyvän alkuvaiheen keskusteluja holding-yhtiön luomisesta ja osakevaihtotarjouksesta. Noin 300 miljardin dollarin arvoinen kauppa olisi luonut markkina-arvoltaan maailman suurimman langattoman verkon operaattorin.bloomberg+1

Ehdotus on kuitenkin kohdannut vastustusta useilla rintamilla. Semafor raportoi heinäkuun lopulla, että T-Mobilen omat johtajat olivat kertoneet Deutsche Telekomille, etteivät he enää tue fuusiota, sen jälkeen kun määräysvallattomat osakkaat, pääasiassa institutionaaliset sijoittajat, ilmoittivat äänestävänsä transaktiota vastaan. Nämä sijoittajat väittivät, että T-Mobilen sulauttaminen kokonaan hitaammin kasvavaan saksalaiseen emoyhtiöön aliarvostaisi amerikkalaista liiketoimintaa, joka tuotti viime vuonna noin 18 miljardia dollaria oikaistua vapaata kassavirtaa.semafor+1

Sääntelyyn liittyvät huolet lisäsivät vastustusta. Yhdysvaltain viranomaiset ilmoittivat, että Yhdysvaltain ulkomaisia sijoituksia valvova komitea vaatisi todennäköisesti T-Mobilen tulojen pysymistä investoituina kotimaahan, mikä olisi heikentänyt Deutsche Telekomin strategisia perusteluja.thenextweb+1

Elliottin pelikirja

Elliottin omistusosuuden tarkkaa kokoa ei ole julkistettu. Saksan arvopaperisääntöjen mukaan sijoittajien on tehtävä ilmoitus, kun omistusosuus saavuttaa 3 prosenttia yhtiön osakkeista, mikä tarkoittaa, että viranomaisilmoitus saattaa olla tulossa. Deutsche Telekomin osake on laskenut Frankfurtissa noin 9 prosenttia viimeisen 12 kuukauden aikana, mikä antaa Elliottille valmiin perustelun sille, että monimutkaiseen rajat ylittävään fuusioon varattu pääoma olisi parempi palauttaa osakkeenomistajille.investing

Deutsche Telekomin kampanja on osa Elliottin laajempaa eurooppalaista hyökkäystä. Reuters raportoi 1. syyskuuta, että rahasto on hankkinut omistusosuuden myös ranskalaisesta teollisuuskaasuyhtiö Air Liquidesta, jossa se vaatii katteiden parantamista. Deutsche Telekom kasvatti takaisinosto-ohjelmaansa jopa 3 miljardilla eurolla elokuun alussa toisen vuosineljänneksen tulosjulkistuksen yhteydessä, mutta Elliott näyttää haluavan yhtiön menevän pidemmälle.wsj+1

Mitä seuraavaksi?

Aktivistin väliintulo ei muuta Deutsche Telekomin 53 prosentin määräysvaltaa T-Mobile US:ssä, eikä se muodollisesti kaada fuusiota. Mutta yhdistettynä T-Mobilen vähemmistöosakkaiden vastustukseen, Yhdysvaltain sääntelyhaasteisiin ja nyt varakkaaseen aktivistiin omassa osakaspohjassa, tie täydelliseen yhdistymiseen on kaventunut huomattavasti.