Elliott navyšuje podíl v Deutsche Telekom a staví se proti fúzi s T-Mobile

Investiční společnost Elliott Investment Management získala velký podíl v Deutsche Telekom a naléhá na německého operátora, aby opustil plány na úplnou fúzi s T-Mobile US ↗ 3.08%, a místo toho tlačí na rozšíření zpětných odkupů akcií, uvedl ve středu Bloomberg. Kampaň jednoho z nejvýznamnějších aktivistických investorů na světě vytváří nový tlak na dohodu, která již dříve ztrácela na síle.investing+1

Fúze v obležení

Generální ředitel Deutsche Telekom Tim Hoettges usiloval o úplné spojení s T-Mobile US nejméně od dubna 2026, kdy Bloomberg poprvé informoval, že společnost vede předběžná jednání o vytvoření holdingové společnosti a podání nabídky na akcie obou firem. Dohoda v hodnotě zhruba 300 miliard dolarů by vytvořila největšího bezdrátového operátora na světě podle tržní kapitalizace.bloomberg+1

Návrh však čelil odporu na mnoha frontách. Server Semafor koncem července informoval, že vedení T-Mobile sdělilo Deutsche Telekom, že fúzi již nepodporuje, poté co nekontrolující akcionáři, převážně institucionální investoři, signalizovali, že budou proti transakci hlasovat. Tito investoři argumentovali, že úplné začlenění T-Mobile do pomaleji rostoucí německé mateřské společnosti by podhodnotilo americký byznys, který loni vygeneroval přibližně 18 miliard dolarů v upraveném volném peněžním toku.semafor+1

Regulační obavy odpor ještě prohloubily. Američtí úředníci naznačili, že Výbor pro zahraniční investice v USA by pravděpodobně vyžadoval, aby příjmy T-Mobile zůstaly investovány na domácím trhu, což je omezení, které by podkopalo strategické zdůvodnění Deutsche Telekom.thenextweb+1

Strategie Elliott

Konkrétní velikost podílu Elliott nebyla zveřejněna. Podle německých pravidel pro cenné papíry musí investoři podat oznámení, jakmile jejich pozice dosáhne 3 % akcií společnosti, což znamená, že by mohlo následovat regulatorní hlášení. Akcie Deutsche Telekom ve Frankfurtu za posledních 12 měsíců klesly zhruba o 9 %, což dává Elliott připravený argument, že kapitál vyčleněný na složitou přeshraniční fúzi by bylo lépe vrátit akcionářům.investing

Kampaň v Deutsche Telekom je součástí širší evropské ofenzívy Elliott. Dne 1. září agentura Reuters informovala, že fond také vybudoval pozici ve francouzské průmyslové plynárenské skupině Air Liquide, kde tlačí na zlepšení marží. Deutsche Telekom začátkem srpna při zveřejnění výsledků za druhé čtvrtletí navýšil svůj program zpětného odkupu až o 3 miliardy eur, ale zdá se, že Elliott chce, aby společnost zašla ještě dál.wsj+1

Co bude následovat

Intervence aktivisty nemění kontrolní 53% podíl Deutsche Telekom v T-Mobile US, ani formálně neukončuje fúzi. Ale v kombinaci s odporem minoritních akcionářů T-Mobile, americkými regulačními překážkami a nyní dobře vybaveným aktivistou v akcionářské základně se cesta k úplnému spojení značně zúžila.