Elliott köper in sig i Deutsche Telekom, motsätter sig T-Mobile-fusion

Elliott Investment Management har tagit en stor ägarandel i Deutsche Telekom och uppmanar den tyska operatören att överge planerna på en fullständig fusion med T-Mobile US ↗ 0.09%, och pressar istället på för utökade aktieåterköp, rapporterade Bloomberg på onsdagen. Kampanjen från en av världens mest framträdande aktivistinvesterare sätter ny press på en affär som redan hade tappat fart.investing+1

En fusion under belägring

Deutsche Telekoms vd Tim Hoettges har drivit en fullständig sammanslagning med T-Mobile US sedan åtminstone april 2026, då Bloomberg först rapporterade att bolaget förde tidiga diskussioner om att skapa ett holdingbolag och lägga ett aktiebud på båda bolagens aktier. Affären, som värderades till cirka 300 miljarder dollar, skulle ha skapat världens största mobiloperatör mätt i börsvärde.bloomberg+1

Men förslaget har mött motstånd på flera fronter. Semafor rapporterade i slutet av juli att T-Mobiles egen ledning hade meddelat Deutsche Telekom att de inte längre stödde fusionen, efter att minoritetsägare, främst institutionella investerare, signalerat att de skulle rösta mot transaktionen. Dessa investerare argumenterade för att en fullständig integrering av T-Mobile i det långsammare växande tyska moderbolaget skulle undervärdera den amerikanska verksamheten, som genererade cirka 18 miljarder dollar i justerat fritt kassaflöde förra året.semafor+1

Regulatoriska bekymmer förstärkte motståndet. Amerikanska myndigheter indikerade att kommittén för utländska investeringar i USA (CFIUS) sannolikt skulle kräva att T-Mobiles intäkter förblir investerade inom landet, en begränsning som skulle ha undergrävt Deutsche Telekoms strategiska motivering.thenextweb+1

Elliotts spelbok

Storleken på Elliotts specifika ägarandel har inte offentliggjorts. Enligt tyska värdepappersregler måste investerare lämna in en anmälan när en position når 3 % av ett bolags aktier, vilket innebär att en regulatorisk anmälan kan vara att vänta. Deutsche Telekoms aktie har fallit cirka 9 % i Frankfurt under de senaste 12 månaderna, vilket ger Elliott ett färdigt argument för att kapital som öronmärkts för en komplex gränsöverskridande fusion hellre bör återföras till aktieägarna.investing

Kampanjen mot Deutsche Telekom är en del av en bredare europeisk offensiv från Elliott. Den 1 september rapporterade Reuters att fonden även byggt upp en position i Air Liquide, den franska industrigaskoncernen, där de pressar på för förbättrade marginaler. Deutsche Telekom utökade själva sitt återköpsprogram med upp till 3 miljarder euro i början av augusti när de presenterade resultatet för andra kvartalet, men Elliott verkar vilja att bolaget går längre.wsj+1

Vad händer nu

Aktivistens ingripande ändrar inte Deutsche Telekoms kontrollerande ägarandel på 53 % i T-Mobile US, och det stoppar inte heller fusionen formellt. Men i kombination med motstånd från T-Mobiles minoritetsägare, regulatorisk motvind i USA och nu en resursstark aktivist i den egna aktieägarbasen, har vägen till en fullständig sammanslagning blivit betydligt smalare.