Greining dregur í efa sjóðstreymi á bak við 235 milljarða dollara endurkaup Nvidia

Metendurkaupaáætlun Nvidia vekur spurningar um hversu mikið reiðufé flísaframleiðandinn hefur í raun aflögu til að skila til hluthafa. Efasemdirnar snúast um orðalag sem Nvidia hefur bætt við í skilmála sína um fjármagnsendurgreiðslur: fyrirtækið mun skila umfram frjálsu sjóðstreymi að frádregnum stefnumótandi fjárfestingum. Samkvæmt greiningu The Wall Street Journal News Corp ↗ 0.28% þýðir þetta orðalag að vaxandi eignarhlutir fyrirtækisins í öðrum félögum dragast frá því fé sem annars færi í endurkaup og arðgreiðslur.news.futunn+1

Þann 28. september bætti stjórn fyrirtækisins 150 milljörðum dollara við endurkaupaáætlunina. Það hækkaði heimildina í 235 milljarða dollara, sem Nvidia gerir ráð fyrir að nýta fram til reikningsársins 2028. Fyrirtækið kallaði þetta stærstu hækkun á endurkaupaheimild í sögunni. „Sjóðstreymi okkar gefur okkur svigrúm til að fjárfesta í tækni sem knýr þessa umbreytingu áfram og skila hagnaði til hluthafa,“ sagði Jensen Huang, forstjóri.nvidianews.nvidia+1

Tilkynnt sjóðstreymi á móti leiðréttri tölu

Nvidia segist ekki hafa breytt formúlu sinni fyrir frjálst sjóðstreymi. Samkvæmt venjulegri mælingu fyrirtækisins nam frjálst sjóðstreymi 69,9 milljörðum dollara á fyrri helmingi reikningsársins sem lauk 26. júlí. Greining blaðsins taldi hlutabréfafjárfestingar fyrirtækisins sem fjárfestingarútgjöld. Nvidia greiddi 42,4 milljarða dollara fyrir þessar fjárfestingar og fékk 7,2 milljarða dollara frá sölu, sem gerir nettóútstreymi upp á 35,2 milljarða dollara. Með því að draga það frá helmingast frjálst sjóðstreymi nokkurn veginn, niður í 34,7 milljarða dollara.tokenpost+2

Greiningin dró einnig frá tvo kostnaðarliði tengda hlutabréfagreiðslum til starfsmanna: 4,5 milljarða dollara í skatta sem Nvidia hélt eftir þegar hlutabréf starfsmanna urðu virk, og um 9 milljarða dollara í endurkaup sem aðeins vega upp á móti nýjum hlutabréfum sem gefin voru út til starfsmanna. Þegar þetta er tekið út stóð eftir um 21,7 milljarður dollara, sem er um 69% lægra en tilkynnt tala. Á sama tímabili jukust langtímaskuldir Nvidia um 24,9 milljarða dollara, í 32,4 milljarða dollara. Það bendir til þess að lántökur hafi hjálpað til við að fjármagna hluta endurkaupanna.news.futunn+1

Nvidia á hlut í 13 opinberum fyrirtækjum og 229 einkafyrirtækjum, þar á meðal OpenAI og Anthropic. Mörg þessara fyrirtækja kaupa einnig flísar frá Nvidia. Gagnrýnendur sjá hringrás í þessu fyrirkomulagi og það hefur ýtt undir víðtækari áhyggjur af því hvort gervigreindarsprengingin geti varað.tokenpost+1

Þörf á hraðari framvindu

Í greiningu Barchart áætlaði dálkahöfundur að það að ljúka áætluninni fyrir janúar 2028 myndi krefjast um 44 milljarða dollara í endurkaupum á ársfjórðungi. Það er rúmlega tvöfalt hraðar en undanfarið hjá Nvidia. Samanlagt með arðgreiðslum myndi þetta nema um 200 milljörðum dollara á ári, samanborið við 126,9 milljarða dollara í frjálst sjóðstreymi á síðustu fjórum ársfjórðungum. Colette Kress, fjármálastjóri, hefur sagt að Nvidia stefni á að skila 50% eða meira af frjálsu sjóðstreymi.barchart

Sérfræðingar eru bjartsýnni. Spár þeirra, teknar saman af Visible Alpha, gera ráð fyrir að meðalfrjálst sjóðstreymi verði yfir 330 milljarðar dollara fyrir reikningsárið 2028, sem í orði kveðnu myndi dekka alla heimildina. Nvidia lauk júlí-ársfjórðungnum með 22,44 milljarða dollara í reiðufé og jafngildum eignum, að sögn Reuters.reuters+1

Blaðið hrósaði Nvidia fyrir betri upplýsingagjöf. Fyrirtækið skráir nú skuldabréfa- og hlutabréfafjárfestingar sínar sérstaklega í sjóðstreymisyfirliti sínu, sem gerir fjárfestum kleift að gera þessar leiðréttingar sjálfir. Microsoft ↗ 2.38%, Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 3.29% og Alphabet ↗ 0.87% tilkynna þetta tvennt saman.news.futunn