Yen rutscht über Marke von 160: Japans Rekord-Intervention verpufft

Japans historische Währungsintervention verpufft. Der Yen schwächte sich am Freitag zum ersten Mal seit der gemeinsamen Intervention Japans und der USA Ende Juli auf über 160 pro Dollar ab, nachdem Fed-Chef Kevin Warsh auf dem Jackson-Hole-Symposium Bereitschaft für weitere Zinserhöhungen signalisiert hatte. Das Überschreiten einer Marke, die in Tokio lange als rote Linie galt, rückt die Frage in den Fokus, ob die Behörden erneut intervenieren oder ob sie abwarten, bis die Bank of Japan im September handelt.

Ein 98,7-Milliarden-Dollar-Kraftakt verpufft

Der Yen erreichte im New Yorker Handel am 28. August einen Wert von 160,20 pro Dollar, bevor er sich am Montag in Tokio laut Reuters bei rund 159,8 stabilisierte. Japan hatte im vergangenen Monat in einer mit den USA abgestimmten Aktion die Rekordsumme von 98,7 Milliarden Dollar ausgegeben, um die Währung zu stützen: es war die erste gemeinsame Yen-Kaufaktion seit 1998. Mehr als die Hälfte dieser Gewinne ist inzwischen wieder verpufft.investinglive+3

Die Äußerungen von Warsh waren der unmittelbare Auslöser. Der Fed-Vorsitzende erklärte vor den Teilnehmern in Jackson Hole, dass die Währungshüter noch "Arbeit vor sich haben", solange sie nicht darauf vertrauen können, dass sich die Inflation in Richtung 2 % bewegt: sein bisher deutlichstes Signal, dass eine weitere Straffung erforderlich sein könnte. Die Fed-Funds-Futures deuten nun auf eine Wahrscheinlichkeit von fast 60 % für eine Zinserhöhung auf der Sitzung am 16. September hin, verglichen mit rund 35 % vor der Rede. Die größer werdende Zinsdifferenz zwischen den USA und Japan ist die treibende Kraft, die den Yen nach unten zieht, und keine noch so hohen Interventionsausgaben konnten dies dauerhaft ausgleichen.cryptobriefing+4

Washington hält sich zurück

US-Finanzminister Scott Bessent bezeichnete die Bewegungen des Yen am Sonntag im Vorfeld eines Treffens der G20-Finanzminister in Asheville, Nord Carolina, als "ziemlich gut eingegrenzt" und erklärte, er erwarte von dem Gouverneur der Bank of Japan, Kazuo Ueda, geldpolitisch "das Richtige zu tun". Diese Äußerungen signalisierten faktisch, dass Washington die aktuelle Lage nicht als jene Art von ungeordneter Volatilität ansieht, die im vergangenen Monat die seltene koordinierte Aktion ausgelöst hatte.news.futunn+1

Die Sumitomo Mitsui Banking Corporation warnte am Montag, dass der Dollar ohne neue Impulse "wieder in Richtung seines Höchststands vor der Intervention von knapp 164 Yen klettern" könnte, so ein Bericht von The Japan Times News Corp ↘ 1.93%. Analysten von Bloomberg berichteten, dass Strategen die Marke von 161 als erste Schwelle für eine mögliche neue Intervention ansehen, wobei die Spanne von 162 bis 163 die Wahrscheinlichkeit weiter erhöht.bloomingbit+1

BOJ-Sitzung im September wird zur entscheidenden Linie

Da die Erwartungen an eine sofortige Intervention abkühlen, verlagert sich die Aufmerksamkeit des Marktes auf die geldpolitische Sitzung der BOJ am 17. und 18. September. Die Swap-Märkte preisen eine Wahrscheinlichkeit von rund 90 % für eine Zinserhöhung ein, während Bessent andeutete, dass Japan "das Ende der Abenomics" erreicht habe, was ein klarer Hinweis auf die Notwendigkeit einer strafferen japanischen Geldpolitik ist.bloomingbit+1

"Historisch gesehen haben Interventionen nur dann Bestand, wenn sich die Fundamentaldaten in die gleiche Richtung bewegten", sagte Carlos Casanova, leitender Ökonom für Asien bei UBP. Die Rendite 10-jähriger japanischer Staatsanleihen stieg am Montag im Gleichschritt mit dem Anstieg der US-Renditen auf ein neues 30-Jahres-Hoch von 2,95 %. Dies unterstreicht, dass letztlich die Zinsdifferenzen, und nicht Interventionen, den Kurs des Yen bestimmen werden.ua+2