Jen oslabuje přes 160 za dolar, rekordní intervence Japonska ztrácí účinek

Rekordní obrana japonské měny se hroutí. Jen v pátek oslabil přes 160 za dolar poprvé od konce července, kdy proběhla historická společná intervence Japonska a USA. Stalo se tak poté, co šéf Federálního rezervního systému Kevin Warsh na sympoziu v Jackson Hole naznačil ochotu k dalšímu zvyšování úrokových sazeb. Překonání hranice, která byla pro Tokio dlouho považována za červenou linii, jasně obrací pozornost k otázce, zda úřady znovu zasáhnou, nebo zda počkají na zářijové kroky japonské centrální banky.

Úsilí za 98,7 miliardy dolarů vyprchává

Podle agentury Reuters se jen během obchodování v New Yorku 28. srpna dotkl hodnoty 160,20 za dolar, v pondělí se pak v Tokiu stabilizoval kolem úrovně 159,8. Japonsko v uplynulém měsíci vynaložilo na podporu své měny v koordinaci se Spojenými státy rekordních 98,7 miliardy dolarů: šlo o první společnou operaci na nákup jenu od roku 1998. Více než polovina tehdejších zisků je však již smazána.investinglive+3

Bezprostředním spouštěčem byly Warshovy výroky. Šéf Fedu účastníkům v Jackson Hole řekl, že tvůrci měnové politiky mají stále „práci před sebou“, pokud nezískají jistotu, že inflace směřuje ke 2 %. Šlo o jeho dosud nejjasnější signál, že může být zapotřebí další zpřísnění měnové politiky. Futures na sazby Fedu nyní naznačují téměř 60% pravděpodobnost zvýšení sazeb na zasedání 16. září, což je nárůst oproti přibližně 35 % před projevem. Rozšiřující se úrokový diferenciál mezi USA a Japonskem je hlavní silou, která táhne jen dolů, a žádný objem intervenčních výdajů ho nedokázal trvale kompenzovat.cryptobriefing+4

Washington ustupuje do pozadí

Americký ministr financí Scott Bessent v neděli před setkáním ministrů financí zemí G20 v Asheville v Severní Karolíně označil pohyby jenu za „celkem dobře zvládnuté“ a uvedl, že očekává, že guvernér japonské centrální banky Kazuo Ueda „udělá správnou věc“ v oblasti měnové politiky. Tyto výroky fakticky signalizovaly, že Washington nepovažuje současnou situaci za takový typ chaotické volatility, který minulý měsíc vyvolal vzácnou koordinovanou akci.news.futunn+1

Banka Sumitomo Mitsui v pondělí varovala, že bez nových spouštěčů by se dolar mohl „plíživě vrátit ke svému maximu z doby před intervencí těsně pod 164 jeny“, uvedl list The Japan Times společnosti News Corp ↘ 0.03%. Analytici agentury Bloomberg uvedli, že stratégové považují úroveň 161 za první hranici pro případnou novou intervenci, přičemž pásmo 162 až 163 jenů pravděpodobnost zásahu ještě zvyšuje.bloomingbit+1

Rozhodující bude zářijové zasedání BOJ

Vzhledem k tomu, že očekávání okamžité intervence chladnou, pozornost trhu se přesouvá k zasedání BOJ, které se uskuteční 17. a 18. září. Swapové trhy oceňují zhruba 90% šanci na zvýšení sazeb, zatímco Bessent v širších souvislostech naznačil, že Japonsko dosáhlo „konce abenomiky“, což je jasný odkaz na potřebu přísnější japonské měnové politiky.bloomingbit+1

„Historicky měly intervence trvalejší účinek pouze tehdy, když se fundamenty vyvíjely stejným směrem,“ uvedl Carlos Casanova, hlavní ekonom pro Asii ve společnosti UBP. Výnos desetiletých japonských vládních dluhopisů v pondělí vzrostl na nové 30leté maximum 2,95 % v návaznosti na růst výnosů amerických státních dluhopisů, což podtrhuje, že o konečném kurzu jenu rozhodnou úrokové rozdíly, nikoli intervence.ua+2