Yen svekker seg forbi 160 etter at Japans rekordstore intervensjon rakner

Japans rekordstore valutaforsvar rakner. Yen svekket seg forbi 160 per dollar på fredag for første gang siden den historiske fellesintervensjonen fra Japan og USA i slutten av juli, etter at Federal Reserve-sjef Kevin Warsh signaliserte åpenhet for ytterligere renteøkninger under Jackson Hole-symposiet. Bruddet på et nivå som lenge har vært ansett som en rød linje for Tokyo, retter søkelyset mot om myndighetene vil gripe inn igjen, eller om de vil vente på at den japanske sentralbanken (Bank of Japan) tar grep i september.

En innsats til 98,7 milliarder dollar svinner hen

Yen var nede i 160,20 per dollar under handelen i New York den 28. august, før den stabiliserte seg rundt 159,8 på mandag i Tokyo, ifølge Reuters. Japan brukte rekordhøye 98,7 milliarder dollar i en samordnet aksjon med USA i løpet av den siste måneden for å støtte opp valutaen, det første felles støttekjøpet av yen siden 1998. Mer enn halvparten av denne oppgangen er nå visket ut.investinglive+3

Warsh's uttalelser var den utløsende årsaken. Fed-sjefen sa til tilhørerne i Jackson Hole at beslutningstakerne fortsatt "har en jobb å gjøre" hvis de ikke kan være trygge på at inflasjonen beveger seg mot 2 %, hans hittil tydeligste signal om at ytterligere innstramminger kan bli nødvendig. Fed funds-futures indikerer nå en sannsynlighet på nesten 60 % for en renteøkning på møtet 16. september, opp fra rundt 35 % før talen. Den økende rentedifferansen mellom USA og Japan er den viktigste drivkraften som trekker yen nedover, og ingen mengde intervensjonsmidler har klart å motvirke dette på sikt.cryptobriefing+4

Washington tar et skritt tilbake

USAs finansminister Scott Bessent, som talte søndag i forkant av et G20-finansministermøte i Asheville i Nord-Carolina, beskrev yens bevegelser som "ganske godt under kontroll" og sa han forventet at Bank of Japan-sjef Kazuo Ueda ville "gjøre det rette" når det gjelder pengepolitikken. Uttalelsene signaliserte i praksis at Washington ikke anser de nåværende forholdene som den typen uregjerlig volatilitet som utløste forrige måneds sjeldne, samordnede aksjon.news.futunn+1

Sumitomo Mitsui Banking advarte mandag om at dollaren, uten nye utløsende faktorer, kan "krype tilbake mot toppnivået før intervensjonen på i underkant av 164 yen", ifølge The Japan Times News Corp ↘ 0.03%. Analytikere i Bloomberg rapporterte at strateger ser på 161 som den første terskelen for en mulig ny intervensjon, mens intervallet 162 til 163 øker sannsynligheten ytterligere.bloomingbit+1

BOJ-møtet i september blir den avgjørende linjen

Ettersom forventningene om en umiddelbar intervensjon kjølner, flyttes markedets oppmerksomhet mot BOJs rentemøte 17. og 18. september. Swap-markedene priser inn rundt 90 % sannsynlighet for en renteøkning, mens Bessent kom med klare antydninger om at Japan har nådd "slutten på Abenomics", et tydelig tegn på behovet for en strammere japansk pengepolitikk.bloomingbit+1

"Historisk sett har intervensjoner bare fungert når de fundamentale forholdene har beveget seg i samme retning", sa Carlos Casanova, sjeføkonom for Asia i UBP. Renten på den 10-årige japanske statsobligasjonen steg til et nytt toppnivå på 30 år på 2,95 % på mandag, i tråd med oppgangen i de amerikanske statsrentene, noe som understreker at det er rentedifferanser, og ikke intervensjoner, som til syvende og sist vil avgjøre hvor yen stabiliserer seg.ua+2