Yenen faller förbi 160 när Japans rekordintervention spricker

Japans historiska valutaförsvar håller på att rämna. Yenen försvagades till över 160 per dollar under fredagen för första gången sedan den historiska gemensamma interventionen mellan Japan och USA i slutet av juli, efter att Federal Reserves chef Kevin Warsh signalerat öppenhet för ytterligare räntehöjningar under Jackson Hole-symposiet. Att denna nivå, som länge betraktats som en röd linje för Tokyo, nu har passerats sätter strålkastarljuset på om myndigheterna kommer att ingripa igen, eller om de väntar på att Bank of Japan agerar i september.

En insats på 98,7 miljarder dollar bleknar

Yenen rörde vid 160,20 per dollar i New York-handeln den 28 augusti innan den stabiliserades runt 159,8 under måndagen i Tokyo, enligt Reuters. Japan spenderade rekordstora 98,7 miljarder dollar i en samordnad insats med USA under den senaste månaden för att stödja valutan, vilket var den första gemensamma yenköpsoperationen sedan 1998. Mer än hälften av dessa uppgångar har nu raderats ut.investinglive+3

Warshs uttalanden var den utlösande faktorn. Fed-chefen sade till deltagarna i Jackson Hole att beslutsfattarna fortfarande "har arbete kvar att göra" om de inte kan känna sig säkra på att inflationen rör sig mot 2 procent, vilket är hans hittills tydligaste signal om att ytterligare stramhet kan behövas. Terminer för Fed funds indikerar nu en sannolikhet på nästan 60 procent för en räntehöjning vid mötet den 16 september, upp från cirka 35 procent före talet. Den växande ränteskillnaden mellan USA och Japan är den huvudsakliga kraften som drar ner yenen, och inga interventionskostnader i världen har lyckats motverka detta på ett hållbart sätt.cryptobriefing+4

Washington tar ett steg tillbaka

USA:s finansminister Scott Bessent beskrev under söndagen, inför ett möte med G20-ländernas finansministrar i Asheville, North Carolina, yenens rörelser som "ganska väl kontrollerade" och sade att han förväntar sig att Bank of Japans chef Kazuo Ueda gör "det rätta" när det gäller penningpolitiken. Uttalandet signalerade i praktiken att Washington inte ser de nuvarande förhållandena som den typ av oordnad volatilitet som utlöste förra månadens sällsynta samordnade åtgärd.news.futunn+1

Sumitomo Mitsui Banking varnade på måndagen för att dollarn, utan nya triggers, skulle kunna "smyga sig tillbaka mot sin toppnotering före interventionen på strax under 164 yen", enligt The Japan Times News Corp ↘ 2.36%. Analytiker på Bloomberg rapporterade att strateger ser 161 som den första tröskeln för en eventuell ny intervention, medan intervallet 162 till 163 ökar sannolikheten ytterligare.bloomingbit+1

BOJ-mötet i september blir den nya gränsen

I takt med att förväntningarna på en omedelbar intervention svalnar flyttas marknadens fokus till BOJ:s penningpolitiska möte den 17–18 september. Swapmarknaden prissätter en sannolikhet på runt 90 procent för en räntehöjning, samtidigt som Bessent antydde att Japan har nått "slutet för Abenomics", en tydlig blinkning till behovet av en stramare japansk penningpolitik.bloomingbit+1

"Historiskt sett har interventioner bara fungerat när fundamentala faktorer rört sig i samma riktning", säger Carlos Casanova, seniorekonom för Asien på UBP. Den 10-åriga japanska statsobligationsräntan steg till en ny 30-årig högstanivå på 2,95 procent under måndagen i spåren av stigande amerikanska statspappersräntor, vilket understryker att ränteskillnader, inte interventioner, i slutändan kommer att avgöra var yenen landar.ua+2