Shein-Börsenpläne: US-Umsätze brechen ein, Warnung vor ähnlicher Entwicklung in Europa

Shein hat in Unterlagen im Vorfeld seines geplanten Börsengangs in Hongkong offengelegt, dass US-Zölle das Unternehmen zu Preiserhöhungen gezwungen haben, die die Verkäufe in Amerika belasten. Zudem warnt der Fast-Fashion-Riese, dass sich eine ähnliche Dynamik bald auf Europa, seinen größten Markt, ausweiten könnte.

Der Fast-Fashion-Händler erklärte, er habe ab Mai 2025 damit begonnen, den Großteil der zusätzlichen Zollkosten über höhere Preise an die US-Verbraucher weiterzugeben. Dies trug zu einem Rückgang des US-Umsatzes um mehr als 3 % zwischen 2024 und 2025 bei. Im ersten Quartal beschleunigte sich der Abwärtstrend: Die US-Umsätze brachen im Jahresvergleich um 14 % ein, wie aus den von CNBC zitierten Börsenunterlagen hervorgeht.cnbc

„Obwohl es noch zu früh für eine abschließende Bewertung ist, ist es möglich, dass die Trends in der EU im Allgemeinen den Auswirkungen entsprechen oder diese sogar übertreffen, die in den USA nach der Abschaffung der dortigen Freigrenze beobachtet wurden“, heißt es im Bericht von Shein.qz+1

Zoll-Bedrohung in Europa

Die Europäische Union hat im Juli die Zollfreiheit für Kleinsendungen abgeschafft und durch eine Pauschalabgabe von 3 Euro pro Produktkategorie in einer Sendung ersetzt. Auf Europa entfielen im Jahr 2025 rund 35 % des Umsatzes von Shein, doch das Wachstum hatte sich dort bereits verlangsamt: von 33 % im Jahr 2024 auf etwa 9 % im Jahr 2025 und weiter auf nur noch 2 % im ersten Quartal.qz+1

Konzernweit brach der Gewinn zwischen 2024 und 2025 um 39 % ein. Im jüngsten ersten Quartal verzeichnete Shein einen Verlust von 99 Millionen US-Dollar, nach einem Gewinn von 395 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Der Jahresumsatz für 2025 erreichte 41,85 Milliarden US-Dollar, was einem Plus von 8 % entspricht, aber deutlich unter dem Wachstum von 20,7 % aus dem Jahr 2024 liegt.qz

Rückzug bei der Lieferkette und strategische Neuausrichtung

Shein hat zudem den Ausbau seiner Lagerkapazitäten in Vietnam drastisch zurückgefahren, der eigentlich als Schutz vor China-spezifischen Zöllen dienen sollte. Nach Berichten von Mezha Media reduzierte das Unternehmen seine gemietete Lagerfläche in der Nähe von Ho-Chi-Minh-Stadt von 15 auf sechs Hektar, wobei im April Massenentlassungen begannen. Zulieferer, die nach Vietnam umgesiedelt waren, sind größtenteils nach China zurückgekehrt. Dort hat CEO Sky Xu zugesagt, mehr als 10 Milliarden Yuan in ein intelligentes Lieferkettensystem in der Provinz Guangdong zu investieren.mezha

Angela Lee, eine Professorin für Risikokapital an der Columbia Business School, erklärte gegenüber CNBC, dass die regulatorischen Änderungen eine fundamentale Bedrohung darstellen. „Sie verlieren den Zugang zu einem regulatorischen Vorteil, der im Zentrum ihres Geschäftsmodells verankert war“, sagte sie.cnbc

Shein strebt nun für seinen Börsengang in Hongkong eine Bewertung von 30 bis 40 Milliarden US-Dollar an, nur ein Bruchteil der 98,2 Milliarden US-Dollar, mit denen Investoren das Unternehmen in einer Finanzierungsrunde 2022 bewertet hatten. Gleichzeitig baut der Konzern margenstärkere Dienstleistungen wie die Markenunterstützung aus, die 2025 zwar um rund 40 % wuchsen, aber immer noch nur etwa 1 % des Gesamtumsatzes ausmachen.qz+1