Globaalit velkakirjakorot nousivat korkeimmilleen sitten vuoden 2008 finanssikriisin

Globaalien velkakirjojen korot ovat nousseet korkeimmilleen sitten vuoden 2008 finanssikriisin. Markkinat hinnoittelevat nyt aggressiivista ja samanaikaista rahapolitiikan kiristämistä useissa talouksissa: tämä muutos uhkaa heikentää velkakirjojen perinteistä roolia salkun suojana ja nostaa jo valmiiksi suurten alijäämien kanssa kamppailevien valtioiden lainakustannuksia.

Maailmanlaajuinen kiristyssykli

Bloomberg Global Long Bond -indeksin tuotto on nyt noin 4,2 prosenttia, mikä on korkein lukema sitten heinäkuun 2008 Bloombergin tietojen mukaan. Sijoittajat hinnoittelevat noin 400 korkopisteen edestä koronnostoja seitsemällä päämarkkinalla seuraavan vuoden aikana, ja kaksi kolmasosaa Bloombergin seuraamasta 32 swap-markkinasta ennakoi korotuksia. Etelä-Korea johtaa kehitystä yli 100 korkopisteen odotetulla kiristyksellä, ja myös Japanin, Kanadan, Ison-Britannian ja euroalueen lainakustannusten ennustetaan nousevan nopeammin kuin Yhdysvalloissa.canadianmortgagetrends+2

Tätä samanaikaista kiristymistä ajavat tekijät ovat päällekkäisiä: Iranin konfliktista johtuva öljyn hinnan nousu, valtioiden runsas kulutus sekä tekoälyinvestointien buumi, joka vauhdittaa kasvua ja sirujen, sähkön sekä työvoiman kysyntää. OECD-maiden inflaatio saavutti hiljattain kahden vuoden huippunsa.finance.yahoo+1

Yhdysvaltain lainakustannukset vuosikymmenten huipussa

Yhdysvalloissa valtion 10-vuotisen lainan korko on noussut tänä vuonna noin 50 korkopistettä. Tuoreessa huutokaupassa 25 miljardin dollarin erä 30-vuotisia valtionlainoja myytiin 5,22 prosentin korolla, mikä on korkein taso sitten vuoden 2001. Samaan aikaan 42 miljardin dollarin erä 10-vuotisia velkasitoumuksia tuotti korkeimman koron sitten vuoden 2007. Yhdysvaltain kongressin budjettitoimisto (CBO) odottaa nyt tälle tilikaudelle 2,1 biljoonan dollarin budjettialijäämää, kun helmikuun arvio oli 1,9 biljoonaa dollaria.observer+1

Velkakirjakauppiaat ovat luopuneet odotuksista, joiden mukaan Yhdysvaltain keskuspankki Fed nostaisi korkoja tänä vuonna, suhteellisen maltillisten inflaatiolukujen jälkeen, mutta huolet keskipitkän aikavälin näkymistä jatkuvat.finance.yahoo+1

Velkakirjat eivät ole enää turvasatama

Samanaikainen globaali kiristyminen nakertaa hajautushyötyjä, joita sijoittajat ovat pitkään odottaneet valtionlainoilta. Etelä-Korean valtionlainat ovat menettäneet tänä vuonna yli 9 prosenttia arvostaan paikallisessa valuutassa mitattuna, mikä on huonoin suoritus Bloombergin seuraamasta 44 velkakirjamarkkinasta. Japanin valtionlainat ovat laskeneet noin 4 prosenttia.finance.yahoo

"Hajautuksen näkökulmasta se ei toimi", sanoi Fidelity Internationalin salkunhoitaja George Efstathopoulos. Hän pitää valtionlainapainonsa minimaalisena ja suosii sen sijaan inflaatiosuojattuja valtionlainoja sekä brasilialaisia velkakirjoja.finance.yahoo

Vaikutukset ulottuvat korkomarkkinoiden ulkopuolelle. Korkeammat diskonttokorot laskevat yritysten tulevien tuottojen nykyarvoa, mikä luo paineita korkeasti arvostetuille teknologiaosakkeille, jotka ovat siivittäneet S&P 500 -indeksin ennätyslukemiin tekoälyinvestointien tukemana. Suurten teknologiajättien, kuten Alphabetin ↘ 0.12%, Amazonin Amazon.com, Inc. ↘ 0.94%, Metan ↘ 0.86% ja Microsoftin ↘ 0.30%, odotetaan käyttävän tänä vuonna yhteensä 740 miljardia dollaria tekoälyinfrastruktuuriin ja biljoona dollaria vuonna 2027: investoinnit rahoitetaan yhä useammin pitkäaikaisella velalla.moneycontrol

"Monet sijoittajat olettavat yhä, että velkakirjat suojaavat salkkua: ne eivät vain enää toimi niin", sanoi Kenneth Goh, singaporelaisen UOB Kay Hianin varainhoidon johtaja.finance.yahoo