FTX-Notverkäufe kosten Gläubiger schätzungsweise 35 Mrd. USD an entgangenen Gewinnen

SpaceX hat der Übernahme von Anysphere, dem Unternehmen hinter dem KI-Codierungstool Cursor, für 60 Mrd. USD in Aktien zugestimmt – wodurch eine 5%-Beteiligung, die FTX im Jahr 2023 für 200.000 USD verkaufte, heute rund 3 Mrd. USD wert wäre.Reuters+1
Die Insolvenzmasse verkaufte im Jahr 2024 auch ihre 8%-Beteiligung an Anthropic für rund 1,3 Mrd. USD; diese Beteiligung würde heute, basierend auf der Bewertung des KI-Unternehmens von 380 Mrd. USD, laut The Currency Analytics mehr als 30 Mrd. USD betragen.The Currency analytics+1
Erzwungene Notverkäufe von Positionen in Cursor, Anthropic, Solana und Robinhood haben die FTX-Gläubiger insgesamt schätzungsweise 35 Mrd. USD an nicht realisierten Gewinnen gekostet.The Currency analytics

Das volle Ausmaß der entgangenen Chancen durch die Notverkäufe von Risikokapitalbeteiligungen aus der FTX-Insolvenzmasse ist diese Woche deutlicher geworden, nachdem SpaceX Space Exploration Technologies Corp. der Übernahme des KI-Codierungs-Startups Cursor für 60 Milliarden USD formell zugestimmt hat – ein Deal, der eine einst von Alameda Research gehaltene Beteiligung auf einen geschätzten Wert von 3 Milliarden USD bringt.

Die Cursor-Beteiligung: Von 200.000 USD auf 3 Milliarden USD

Im April 2022 investierte Alameda Research – das mit dem FTX-Gründer Sam Bankman-Fried verbundene Handelsunternehmen – 200.000 USD in Anysphere, die Muttergesellschaft des KI-Code-Editors Cursor, und sicherte sich damit eine Beteiligung von rund 5 %. Sieben Monate später brach FTX zusammen. Während des Insolvenzverfahrens im April 2023 verkauften die Abwickler der Insolvenzmasse die Anysphere-Position zum Selbstkostenpreis zurück – genau die 200.000 USD, die Alameda ursprünglich gezahlt hatte.coindesk+3

Am 16. Juni gab SpaceX bekannt, dass es seine Option zur Übernahme von Anysphere für 60 Milliarden USD in einer reinen Aktientransaktion ausgeübt habe, nur wenige Tage nach dem Abschluss des größten Börsengangs der Geschichte. Bei dieser Bewertung wäre die 5%-Beteiligung, die FTX für 200.000 USD abgestoßen hat, heute rund 3 Milliarden USD wert – eine Differenz, die einer etwa 15.000-fachen Rendite entspricht, die die Gläubiger niemals sehen werden.Reuters+4

Anthropic: Eine weitere verpasste Milliardenschance

Die Cursor-Episode war nicht der einzige kostspielige Ausstieg der Insolvenzmasse. FTX hatte im Jahr 2021 500 Millionen USD in Anthropic investiert und sich damit eine Beteiligung von 8 % gesichert. Die Insolvenzmasse verkaufte diese Beteiligung im Jahr 2024 in zwei Tranchen und nahm dabei insgesamt rund 1,3 Milliarden USD ein. Doch die Bewertung von Anthropic ist seitdem auf 380 Milliarden USD gestiegen, was bedeutet, dass die Position heute mehr als 30 Milliarden USD wert wäre. Der Großteil der Anthropic-Aktien wurde für 884 Millionen USD an ein Konsortium verkauft, dem unter anderem die ATIC Third International Investment Co. angehört, die dem Staatsfonds der VAE, Mubadala, nahesteht. Dies ging aus einer im März 2024 vor einem Gericht in Delaware offengelegten Vereinbarung hervor.NBC New York+2

Strukturelle Zwänge hinter den Verlusten

Die Verluste waren nicht das Ergebnis einer einzelnen Fehlentscheidung, sondern der strukturellen Zwänge, denen Insolvenzmassen ausgesetzt sind. Die Abwickler agierten unter gerichtlicher Aufsicht mit dem Mandat, Vermögenswerte schnell in Bargeld umzuwandeln, um die Gläubiger zu befriedigen, und nicht, um auf Risikokapitalergebnisse zu spekulieren. Zum Zeitpunkt des Verkaufs der Cursor-Beteiligung war Anysphere ein wenig bekanntes Startup ohne offensichtlichen Weg zu einem 60-Milliarden-Dollar-Exit. Zusammengenommen haben die erzwungenen Verkäufe von Positionen in Cursor, Anthropic, Solana und Robinhood den Gläubigern jedoch laut einer Analyse von The Currency Analytics schätzungsweise 35 Milliarden USD an nicht realisierten Gewinnen gekostet.CCN.com+1

Der SpaceX-Cursor-Deal soll im dritten Quartal 2026 abgeschlossen werden, vorbehaltlich der behördlichen Genehmigung.Forbes+1

Quellen (15)