EZB-Entscheidungsträger uneins über nächste Zinserhöhung bei nachlassender Inflation im Euroraum

Das Mitglied des EZB-Rats, Ulo Kaasik, sagte am Mittwoch, dass mindestens eine weitere Zinserhöhung eine "vernünftige Erwartung" bleibe, auch wenn neue Daten zeigten, dass die Inflation im Euroraum im Juni stärker als erwartet zurückgegangen sei, was den Ausblick für die nächste geldpolitische Entscheidung der Bank am 23. Juli erschwere.

Kaasiks Äußerungen, die auf dem jährlichen Forum der EZB zur Zentralbankkommunikation im portugiesischen Sintra getätigt wurden, fielen in einen Tag, an dem sich eine Reihe von Entscheidungsträgern zum weiteren Vorgehen nach der ersten Zinserhöhung der Bank seit fast drei Jahren im letzten Monat äußerten.tradingeconomics+1

Inflationsüberraschung trübt das Bild

Vorläufige Daten, die am Mittwoch von Eurostat veröffentlicht wurden, zeigten, dass die Verbraucherpreisinflation im Euroraum im Juni auf 2,8 % fiel, nach 3,2 % im Mai und unter der Konsensprognose von 3,0 %. Der Wert markierte den ersten Rückgang seit Anfang 2026 und bot eine Atempause nach monatelang steigenden Preisen, die durch den Ölpreisschock infolge des Konflikts im Iran getrieben wurden.eunews+1

Die EZB hob ihren Einlagensatz am 11. Juni um einen Viertelprozentpunkt auf 2,25 % an – die erste Erhöhung seit September 2023 –, als Reaktion auf eine Inflation, die aufgrund explodierender Energiekosten im Zusammenhang mit der Unterbrechung der Ölströme durch die Straße von Hormus über 3 % gestiegen war. Die damaligen Prognosen der Mitarbeiter sahen eine durchschnittliche Gesamtinflation von 3,0 % im Jahr 2026 vor, die erst 2028 wieder das 2 %-Ziel erreichen würde.ecb.europa+3

Entscheidungsträger uneins über den Zeitpunkt

Die überraschend niedrige Inflation hat einen Riss zwischen den Ratsmitgliedern vertieft, ob im Juli erneut erhöht werden soll oder ob man bis zur Sitzung im September warten sollte, wenn die EZB über aktualisierte Prognosen der Mitarbeiter verfügen wird.

Österreichs Martin Kocher sagte, die nächsten Entscheidungen der Bank würden auf "entweder Erhöhung oder Stillhalten" hinauslaufen, wobei er das Risiko anführte, dass höhere Löhne den Preisdruck aufrechterhalten könnten. Bundesbankpräsident Joachim Nagel sagte, er halte sich für Juli und September "alle Optionen offen". Der belgische Zentralbankgouverneur Pierre Wunsch sagte gegenüber Econostream, dass "die Argumente für eine weitere Erhöhung schwinden", da die Spannungen im Nahen Osten nachgelassen hätten, bevor nennenswerte Zweitrundeneffekte aufgetreten seien.reuters+4

Maltas Alexander Demarco mahnte zur Vorsicht und sagte gegenüber Reuters, die EZB "sollte angesichts des unerwartet schnellen Rückgangs der Ölpreise nicht in eine weitere Zinserhöhung stürzen". Sloweniens Primoz Dolenc schloss sich dieser Ansicht an und sagte, der Rückgang der Energiepreise habe der Bank "Spielraum" gegeben, um auf neue Prognosen im September zu warten.reuters+1

Lagarde schlägt einen abgewogenen Ton an

EZB-Präsidentin Christine Lagarde bot am Mittwoch eine sorgfältig abgewogene Einschätzung an und sagte, die Risiken für Inflation und Wachstum seien "wahrscheinlich breiter ausgewogen als noch vor wenigen Wochen" und die EZB werde "notwendige Schritte unternehmen, um die Inflation einzudämmen". Sie widersprach auch der Charakterisierung der Zinserhöhung im Juni als vorsorgliche "Versicherungserhöhung".bloomberg+2

Die Finanzmärkte preisen derzeit eine Wahrscheinlichkeit von etwa eins zu drei für eine Zinserhöhung im Juli ein, während ein Schritt bis September oder Oktober stärker in der Swap-Preisgestaltung reflektiert ist.wtvbam+1