Chinas VPI verlangsamt sich im Juni auf 1 %, was Spielraum für Lockerungen der PBOC lässt

Chinas Verbraucherpreisindex stieg im Juni im Jahresvergleich um 1 %, verlangsamte sich gegenüber 1,2 % im Mai und blieb hinter den Markterwartungen zurück, da die Energiekosten sanken und die Binnennachfrage gedämpft blieb. Die am Donnerstag vom Nationalen Statistikamt veröffentlichten Daten unterstrichen die anhaltende Kluft zwischen der starken Angebotskapazität des Landes und den schwachen Verbraucherausgaben – eine Dynamik, die der People's Bank of China Spielraum für weitere geldpolitische Lockerungen lässt.

Inflation kühlt sich unter den Erwartungen ab

Der VPI-Wert für Juni blieb hinter dem in einer Reuters-Umfrage und einer Bloomberg-Umfrage prognostizierten Anstieg von 1,1 % zurück und markierte den schwächsten Anstieg der Verbraucherpreise seit Anfang 2026. Auf Monatsbasis sanken die Verbraucherpreise um 0,3 %. Der Kern-VPI, der volatile Lebensmittel- und Energiekomponenten ausschließt, stieg ebenfalls um 1 % im Jahresvergleich, nach 1,1 % im Mai. Die Lebensmittelpreise sanken gegenüber dem Vorjahr um 1,6 %.cnbc+2

Die Verlangsamung trat ein, als der inflationäre Impuls durch den Iran-Konflikt Anfang des Jahres weiter abnahm. „Der Anstieg der chinesischen Inflation, der durch den Iran-Krieg verursacht wurde, setzte sich im Juni fort, inmitten niedrigerer Preise für Öl und viele andere Rohstoffe“, sagte Julian Evans-Pritchard, Leiter der China-Wirtschaftsabteilung bei Capital Economics.rte

Unterdessen sprang der Erzeugerpreisindex um 4,1 % im Jahresvergleich – der stärkste Wert seit Juli 2022 –, angetrieben durch erhöhte Rohstoffkosten, die weiterhin die Margen der Hersteller belasten.reuters+1

Spielraum für Lockerungen der PBOC bleibt offen

Die moderaten VPI-Daten kommen einen Tag, nachdem die PBOC versprochen hat, eine „angemessen lockere“ Geldpolitik beizubehalten und die finanzielle Unterstützung zur Ankurbelung des Binnenkonsums zu intensivieren. Die Zentralbank hat seit Mai 2025 darauf verzichtet, die Leitzinsen oder Mindestreservesätze zu senken, aber Analysten sehen ein Zeitfenster für Maßnahmen in der zweiten Jahreshälfte 2026.money.usnews+1

Citi erwartet eine „symbolische Zinssenkung um 10 Basispunkte“ in der zweiten Jahreshälfte, während Seeking Alpha berichtete, dass ein Prognostiker eine einzige Zinssenkung der PBOC um 10 Basispunkte für den Rest des Jahres 2026 erwartet. Da der VPI immer noch deutlich unter dem jährlichen Regierungsziel von 2 % liegt, stellt die gedämpfte Verbraucherinflation kaum ein Hindernis für Lockerungen dar.seekingalpha+2

Breiteres wirtschaftliches Bild

Der Internationale Währungsfonds hob am Mittwoch seine Wachstumsprognose für China für 2026 auf 4,6 % an, gegenüber einer früheren Prognose von 4,4 %. Dennoch bleibt das Missverhältnis zwischen robuster Industrieproduktion und schwachen Haushaltsausgaben die zentrale Herausforderung der Wirtschaft, wie die PBOC selbst diese Woche einräumte.reuters+1