El IPC de China se desacelera al 1% en junio, manteniendo abierta la puerta a una flexibilización del PBOC

El índice de precios al consumidor de China aumentó un 1% interanual en junio, desacelerándose desde el 1,2% de mayo y sin alcanzar las expectativas del mercado, a medida que los costos de la energía disminuyeron y la demanda interna se mantuvo moderada. Los datos, publicados el jueves por la Oficina Nacional de Estadísticas, subrayaron la brecha persistente entre la fuerte capacidad de oferta del país y el débil gasto de los consumidores, una dinámica que deja espacio para una mayor flexibilización monetaria por parte del Banco Popular de China.

La inflación se enfría por debajo de las expectativas

La lectura del IPC de junio no alcanzó el aumento del 1,1% previsto en una encuesta de Reuters y otra de Bloomberg, marcando el incremento más suave en los precios al consumidor desde principios de 2026. En términos mensuales, los precios al consumidor cayeron un 0,3%. El IPC subyacente, que excluye los componentes volátiles de alimentos y energía, también aumentó un 1% interanual, cayendo desde el 1,1% en mayo. Los precios de los alimentos disminuyeron un 1,6% respecto al año anterior.cnbc+2

La desaceleración se produjo a medida que el impulso inflacionario del conflicto de Irán a principios de este año continuó disipándose. "El repunte de la inflación china causado por la guerra de Irán continuó deshaciéndose en junio, en medio de precios más bajos para el petróleo y muchas otras materias primas", dijo Julian Evans-Pritchard, jefe de economía de China en Capital Economics.rte

Mientras tanto, el índice de precios al productor saltó un 4,1% interanual —su lectura más fuerte desde julio de 2022— impulsado por los elevados costos de las materias primas que continúan presionando los márgenes de los fabricantes.reuters+1

La ventana de flexibilización del PBOC permanece abierta

La moderada cifra del IPC llega un día después de que el PBOC se comprometiera a mantener una política monetaria "apropiadamente flexible" e intensificar el apoyo financiero para impulsar el consumo interno. El banco central se ha abstenido de recortar las tasas de política o los coeficientes de reservas obligatorias desde mayo de 2025, pero los analistas ven una ventana para la acción en la segunda mitad de 2026.money.usnews+1

Citi espera un "recorte simbólico de tasas de 10 puntos básicos" en la segunda mitad, mientras que Seeking Alpha informó que un pronosticador proyecta un único recorte de 10 puntos básicos del PBOC para el resto de 2026. Con el IPC todavía muy por debajo del objetivo anual del 2% del gobierno, la inflación moderada al consumidor presenta pocos obstáculos para la flexibilización.seekingalpha+2

Panorama económico general

El Fondo Monetario Internacional elevó el miércoles su pronóstico de crecimiento para 2026 para China al 4,6%, frente a una proyección anterior del 4,4%. Sin embargo, el desajuste entre la robusta producción industrial y el gasto mediocre de los hogares sigue siendo el desafío central de la economía, como reconoció el propio PBOC esta semana.reuters+1