Čínský index spotřebitelských cen v červnu zpomalil na 1 %, což ponechává prostor pro uvolnění politiky PBOC

Čínský index spotřebitelských cen vzrostl v červnu meziročně o 1 %, což je zpomalení z květnových 1,2 %, a zaostal za očekáváním trhu, protože náklady na energie klesly a domácí poptávka zůstala utlumená. Údaje, které ve čtvrtek zveřejnil Národní statistický úřad, podtrhly přetrvávající propast mezi silnou zásobovací kapacitou země a slabými spotřebitelskými výdaji – dynamika, která ponechává prostor pro další měnové uvolnění ze strany Čínské lidové banky (PBOC).

Inflace chladne pod očekáváními

Červnový údaj CPI zaostal za 1,1% nárůstem předpovídaným v průzkumech agentur Reuters a Bloomberg a představuje nejmírnější nárůst spotřebitelských cen od začátku roku 2026. Meziměsíčně spotřebitelské ceny klesly o 0,3 %. Jádrový index CPI, který nezahrnuje volatilní složky potravin a energií, rovněž vzrostl meziročně o 1 %, což je pokles z květnových 1,1 %. Ceny potravin klesly oproti předchozímu roku o 1,6 %.cnbc+2

Zpomalení nastalo v době, kdy inflační impuls z konfliktu v Íránu z počátku tohoto roku nadále vyprchával. „Nárůst čínské inflace způsobený válkou v Íránu v červnu dále odezníval v důsledku nižších cen ropy a mnoha dalších komodit,“ uvedl Julian Evans-Pritchard, vedoucí ekonomiky Číny v Capital Economics.rte

Mezitím index cen výrobců vyskočil meziročně o 4,1 % – nejsilnější údaj od července 2022 – tažen zvýšenými náklady na suroviny, které nadále stlačují marže výrobců.reuters+1

Okno pro uvolnění PBOC zůstává otevřené

Umírněný údaj CPI přichází den poté, co PBOC přislíbila zachovat „přiměřeně uvolněnou“ měnovou politiku a zintenzivnit finanční podporu na posílení domácí spotřeby. Centrální banka se od května 2025 zdržela snižování sazeb nebo poměrů povinných minimálních rezerv, ale analytici vidí prostor pro akci v druhé polovině roku 2026.money.usnews+1

Citi očekává „symbolické snížení sazeb o 10 bazických bodů“ v druhé polovině roku, zatímco Seeking Alpha uvedla, že jeden prognostik předpovídá jediné snížení sazeb PBOC o 10 bazických bodů pro zbytek roku 2026. Vzhledem k tomu, že CPI je stále hluboko pod vládním ročním cílem 2 %, utlumená spotřebitelská inflace představuje jen malou překážku pro uvolňování.seekingalpha+2

Širší ekonomický obraz

Mezinárodní měnový fond ve středu zvýšil svou prognózu růstu Číny pro rok 2026 na 4,6 % z předchozí projekce 4,4 %. Přesto nepoměr mezi robustní průmyslovou produkcí a vlažnými výdaji domácností zůstává ústřední výzvou ekonomiky, jak tento týden uznala i samotná PBOC.reuters+1