Çin’in TÜFE’si Haziran’da %1’e yavaşladı, PBOC’nin gevşeme kapısını açık tuttu

Çin'in tüketici fiyat endeksi, enerji maliyetlerinin düşmesi ve iç talebin zayıf kalmasıyla Haziran ayında yıllık bazda %1 artarak Mayıs ayındaki %1,2'lik seviyesinden yavaşladı ve piyasa beklentilerinin altında kaldı. Ulusal İstatistik Bürosu tarafından Perşembe günü açıklanan veriler, ülkenin güçlü arz kapasitesi ile zayıf tüketici harcamaları arasındaki kalıcı uçurumu vurguladı; bu dinamik, Çin Halk Bankası'na (PBOC) daha fazla parasal gevşeme için alan bırakıyor.

Enflasyon Beklentilerin Altında Soğudu

Haziran ayı TÜFE verisi, Reuters ve Bloomberg anketlerinde tahmin edilen %1,1'lik artışın altında kalarak 2026'nın başından bu yana tüketici fiyatlarındaki en zayıf artışa işaret etti. Aylık bazda tüketici fiyatları %0,3 oranında geriledi. Gıda ve enerji gibi değişken bileşenleri dışarıda bırakan çekirdek TÜFE de yıllık bazda %1 artarak Mayıs ayındaki %1,1'lik seviyesinden geriledi. Gıda fiyatları bir önceki yıla göre %1,6 düştü.cnbc+2

Yavaşlama, yılın başlarında İran çatışmasının yarattığı enflasyonist etkinin azalmasıyla geldi. Capital Economics Çin ekonomisi başkanı Julian Evans-Pritchard, "İran savaşı nedeniyle Çin enflasyonunda yaşanan artış, petrol ve diğer birçok emtianın fiyatlarının düşmesiyle Haziran ayında çözülmeye devam etti" dedi.rte

Bu arada, üretici fiyat endeksi yıllık bazda %4,1 artarak Temmuz 2022'den bu yana en güçlü seviyesine ulaştı; bu artış, üreticilerin marjlarını sıkıştırmaya devam eden yüksek hammadde maliyetlerinden kaynaklandı.reuters+1

PBOC'nin Gevşeme Penceresi Açık Kalıyor

Ilımlı TÜFE verisi, PBOC'nin "uygun şekilde gevşek" bir para politikasını sürdürme ve iç tüketimi artırmak için finansal desteği yoğunlaştırma sözü vermesinden bir gün sonra geldi. Merkez bankası Mayıs 2025'ten bu yana politika faizlerini veya zorunlu karşılık oranlarını düşürmekten kaçındı, ancak analistler 2026'nın ikinci yarısında harekete geçmek için bir pencere görüyor.money.usnews+1

Citi, ikinci yarıda "10 baz puanlık sembolik bir faiz indirimi" beklerken, Seeking Alpha bir tahmincinin 2026'nın geri kalanı için PBOC'den 10 baz puanlık tek bir indirim öngördüğünü bildirdi. TÜFE hala hükümetin %2'lik yıllık hedefinin oldukça altında olduğundan, düşük tüketici enflasyonu gevşeme için çok az engel oluşturuyor.seekingalpha+2

Genel Ekonomik Görünüm

Uluslararası Para Fonu (IMF) Çarşamba günü Çin'in 2026 büyüme tahminini önceki %4,4'lük projeksiyondan %4,6'ya yükseltti. Ancak, güçlü sanayi üretimi ile zayıf hanehalkı harcamaları arasındaki uyumsuzluk, PBOC'nin de bu hafta kabul ettiği gibi, ekonominin temel zorluğu olmaya devam ediyor.reuters+1