ECB zvyšuje sazby, zatímco globální výprodej dluhopisů sílí kvůli cenám ropy

Globálními dluhopisovými trhy se ve čtvrtek přehnala vlna výprodejů, když prudce rostoucí ceny ropy, nové zvýšení úrokových sazeb Evropské centrální banky a prohlubující se geopolitické napětí vynutily rozsáhlé přecenění státních dluhopisů od Londýna po Ottawu.

ECB zvýšila svou klíčovou úrokovou sazbu o 25 bazických bodů na 2,5 % – což je druhé zvýšení od začátku války v Íránu v únoru – přesně podle očekávání. Prezidentka ECB Christine Lagardeová varovala, že eskalující konflikt na Blízkém východě a rusko-ukrajinská válka „dále zvýšily trajektorii cen energií“, přičemž rostoucí náklady na energie mohou přispět k jádrové inflaci a cenám potravin. Na tiskové konferenci v Berlíně Lagardeová také poukázala na investice související s umělou inteligencí jako na hybnou sílu rostoucích výnosů dluhopisů po celém světě a uvedla, že „jakákoli aktivita související s AI je v tuto chvíli potenciálním spotřebitelem financování“.moomoo+2

Britské dluhopisy pod akutním tlakem

Trh s britskými dluhopisy (gilts) nesl hlavní tíhu výprodejů. Výnosy dvouletých dluhopisů vzrostly o 14 bazických bodů na 4,84 %, zatímco výnos 30letých dluhopisů vyšplhal na 5,92 % – nejvyšší úroveň od roku 1998. Britské výnosy rostou rychleji než v USA nebo Evropě, což odráží to, co analytici popisují jako specifickou rizikovou prémii spojenou s britským dluhem.fxstreet+1

Důsledky pro fiskální plány kancléře Healeyho jsou závažné. S výnosy 30letých dluhopisů blížícími se 6 % se fiskální prostor podle analýzy FXStreet zúžil z 23,6 miliardy liber v loňském rozpočtu na odhadovaných 8 až 9 miliard liber. Pokud budou výnosy nadále růst, mohl by být tento prostor zcela vyčerpán, což by mohlo vynutit nouzový rozpočet jen několik týdnů před plánovaným říjnovým fiskálním prohlášením.fxstreet

Energetický šok se šíří trhy

Ropa Brent ve čtvrtek vzrostla zhruba o 4 % na více než 105 dolarů za barel poté, co se objevily zprávy, že síly Húsíů obsadily klíčový přístav v Rudém moři v Jemenu, což prohloubilo narušení již tak způsobené útoky na tankery v Hormuzském průlivu. Ceny evropského zemního plynu dosáhly nejvyšší úrovně od konce roku 2022.reuters+2

Energetický šok se projevil po celém kontinentu. Výnosy německých dvouletých dluhopisů vyskočily až o 12 bazických bodů na 3,19 %, což je tříleté maximum, zatímco rozpětí mezi francouzskými a německými desetiletými dluhopisy se rozšířilo na 91 bazických bodů – nejvyšší intradenní úroveň od roku 2012 – protože investoři požadovali vyšší kompenzaci za fiskální a politická rizika Francie. Výnos kanadských desetiletých dluhopisů vzrostl na 3,904 %, což je výrazně nad mediánovou prognózou Bank of Canada pro konec roku ve výši 3,50 %.moomoo+1

V USA se výnos desetiletých státních dluhopisů dotkl 4,87 %, což je nejvíce od listopadu 2023, před pátečními údaji o spotřebitelských cenách a zasedáním Federálního rezervního systému příští týden. Wall Street otevřela níže, index S&P 500 klesl a Nasdaq Composite oslabil o téměř 1 %. Trhy s úrokovými swapy nyní započítávají tři další zvýšení sazeb ECB před polovinou roku 2026.schaeffersresearch+2

„Další zvýšení sazeb před koncem roku již není rizikem s nízkou pravděpodobností,“ řekl Patrick Ernst, stratég pro makro investice v JPMorgan ↗ 0.76% Private Bank. „Tvůrci politik dali jasně najevo, že rizika inflace tažená energiemi zůstávají velmi reálná“.moomoo